报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇短期或偏弱震荡，从估值上看上游煤头利润高、下游综合利润差，甲醇估值较贵；从驱动上看甲醇供需驱动不强，华东地区基差有收敛需求，09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01太仓2435元/吨，较2025年7月4日降2元/吨；MA01山东2422.5元/吨，降22.5元/吨；MA05为2358元/吨，升2元/吨；MA09为2392元/吨，降7元/吨 [1] - 甲醇现货价格方面，广东2432.5元/吨，降22.5元/吨；陕西2095元/吨，升5元/吨；川渝2250元/吨，持平；湖北2320元/吨，持平；内蒙古1995元/吨，降22.5元/吨 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 12.5元/吨，较2025年7月4日降20.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500为427.5元/吨，较2025年7月4日降2.5元/吨；大同Q5500为487.5元/吨，降2.5元/吨；榆林Q6000为490元/吨，持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特3.94元/立方米，持平；重庆3.3元/立方米，持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为433.4元/吨，持平；西北MTO为377.8元/吨，升69元/吨；天然气制甲醇为 - 460元/吨，持平；华东MTO为 - 813.57元/吨，升40.5元/吨；醋酸为395.94元/吨，升7.98元/吨 [1] - 甲醇下游利润方面，MTBE为 - 10.12元/吨，较2025年7月4日降86.4元/吨；甲醛为 - 233.6元/吨，持平；一曲影为602元/吨，持平 [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509弱势下跌，开2390元/吨，收2392元/吨，跌23元/吨，成交547156手，持仓685709，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈275 - 282美元/吨，缺乏主动固定价报盘听闻，远月到港的非伊船货参考商谈在 + 1.6 - 2%；中东其它区域方面，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在 + 1.1 - 2%，关注近期部分工厂实际招标结果 [1]