报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场大幅下跌，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷在降负预期下维持在90%水平，但聚酯实际产量创新高，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，因利润压缩聚酯补货意愿不高，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，宏观情绪转好，化工跟随原油下行，乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转弱进入检修周期，聚酯价格上涨使下游织造利润收缩，终端负荷下滑，预计北美乙烷顺利到达，国内装置不受影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情下跌，盘中原油行情偏弱震荡，PTA产能运行率上升，下游聚酯工厂减产，利空PTA行情，因本周货源报盘偏少，现货基差暂时止跌 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4349 - 4351元/吨，较上一工作日下跌15元/吨，今日乙二醇期货维持偏弱震荡，现货价格小幅下滑，基差商谈略有走弱 [2] 指标变动情况 |指标|2025/7/4|2025/7/7|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|503.5|502.3|-1.20| |PTA - SC(元/吨)|1051.0|1059.7|8.72| |PTA/SC(比价)|1.2872|1.2903|0.0031| |CFR中国PX|840|842|2| |PX - 石脑油价差|261|263|2| |PTA主力期价(元/吨)|4710|4710|0.0| |PTA现货价格|4835|4810|-25.0| |现货加工费(元/吨)|273.5|264.6|-9.0| |盘面加工费(元/吨)|173.5|164.6|-9.0| |主力基差|97|103|6.0| |PTA仓单数量(张)|33074|31424|-1650| |MEG主力期价(元/吨)|4277|4279|2.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(109.79)|(108.98)|0.8| |MEG内盘|4365|4345|-20.0| |主力基差|72|70|-2.0| [2] 产业链开工情况 |指标|开工率（2025/7/4）|开工率（2025/7/7）|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|78.98%|78.98%|0.00%| |PTA开工率|76.84%|80.59%|3.75%| |MEG开工率|56.34%|57.41%|1.07%| |聚酯负荷|88.24%|87.30%|-0.94%| [2] 涤纶长丝情况 |指标|2025/7/4|2025/7/7|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6885|6770|-115.0| |POY现金流|39|(48)|-87.0| |FDY150D/96F|7065|6985|-80.0| |FDY现金流|(281)|(333)|-52.0| |DTY150D/48F|8215|8095|-120.0| |DTY现金流|169|77|-92.0| |长丝产销|32%|41%|9%| [2] 涤纶短纤情况 |指标|2025/7/4|2025/7/7|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6770|6760|-10| |涤短现金流|274|292|18.0| |短纤产销|49%|51%|2%| [2] 聚酯切片情况 |指标|2025/7/4|2025/7/7|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5845|5810|-35.0| |切片现金流|(101)|(108)|-7.0| |切片产销|64%|44%|-20%| [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置于5.6附近停车检修，目前已投料重启 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]