报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 中国央行6月增持7万盎司黄金，连续8个月增持，速度有所恢复 [1] - 特朗普征税函第一波，日韩等14国25%到40%不等、8月1日生效，欧盟或接近协议 [1] - 消费端通胀显著反弹，但因美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率极低，但降息预期时点仍为9/10/12月 [1] 白银市场 - 美国众议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普政府关税政策仍未引动 [1] 全球央行动态 - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月S&P新造（服务）业PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP率为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 市场数据 - 上海黄金收盘价771.57元/克，较昨日变化 - 3.77元，较上周变化 - 4.24元；成交量39244.00，较昨日变化 - 408.00，较上周变化 - 282.00；持仓量220656.00，较昨日变化4190.00，较上周变化7250.00 [1] - 上海白银收盘价8872.00元/千克，较昨日变化 - 47.00元，较上周变化62.00元；成交量261611.00，较昨日变化 - 124386.00，较上周变化 - 80925.00；持仓量250718.00，较昨日变化 - 21237.00，较上周变化 - 35243.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3336.00美元/盎司，较昨日变化10.40美元，较上周变化4.80美元；成交量17728.00，较昨日变化170592.00，较上周变化19081.00；持仓量311717.00，较昨日变化 - 3129.00，较上周变化 - 668.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价37.04美元/盎司，较昨日变化 - 0.10美元，较上周变化0.39美元；成交量 - 115.00，较昨日变化54497.00，较上周变化14165.00；持仓量131773.00，较昨日变化24788.00，较上周变化132552.00 [1]