报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4073，跌18，跌幅0.44%，成交量12.74万手，持仓量20.12万手 [3] - 豆二最新价3558，跌21，跌幅0.59%，成交量9.31万手，持仓量9.75万手 [3] - 豆粕最新价2933，跌15，跌幅0.51%，成交量92.71万手，持仓量212.84万手 [3] - 菜籽粕最新价2581，跌19，跌幅0.73%，成交量33.33万手，持仓量56.58万手 [3] - 棕榈油最新价8482，涨36，涨幅0.43%，成交量44.57万手，持仓量44.80万手 [3] - 豆油最新价7870，跌26，跌幅0.33%，成交量30.85万手，持仓量52.19万手 [3] - 菜籽油最新价9492，跌66，跌幅0.69%，成交量26.52万手，持仓量30.73万手 [3] - 鸡蛋最新价3566，跌131，跌幅3.54%，成交量24.00万手，持仓量20.58万手 [3] - 生猪最新价14245，跌95，跌幅0.66%，成交量2.83万手，持仓量7.34万手 [3] - 花生最新价8098，跌120，跌幅1.46%，成交量7.36万手，持仓量11.77万手 [3] - 苹果最新价7733，跌43，跌幅0.55%，成交量3.83万手，持仓量8.97万手 [3] - 红枣最新价9425，跌105，跌幅1.10%，成交量5.04万手，持仓量7.03万手 [3] - 白糖最新价5747，跌11，跌幅0.19%，成交量14.87万手，持仓量29.61万手 [3] - 棉花最新价13720，跌75，跌幅0.54%，成交量19.46万手，持仓量54.39万手 [3] - 玉米最新价2321，跌16，跌幅0.68%，成交量64.46万手，持仓量98.65万手 [3] - 淀粉最新价2672，跌20，跌幅0.74%，成交量16.15万手，持仓量21.32万手 [3] - 原木最新价787，跌7，跌幅0.88%，成交量1.64万手，持仓量2.17万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.50 [4] - 豆二成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.56 [4] - 豆粕成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.57 [4] - 菜籽粕成交量PCR为1.06，持仓量PCR为1.28 [4] - 棕榈油成交量PCR为1.04，持仓量PCR为1.10 [4] - 豆油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.72 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.47，持仓量PCR为1.29 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.54 [4] - 生猪成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.37 [4] - 花生成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.64 [4] - 苹果成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.53 [4] - 红枣成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.41 [4] - 白糖成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.77 [4] - 棉花成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.96 [4] - 玉米成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.72 [4] - 淀粉成交量PCR为1.01，持仓量PCR为1.72 [4] - 原木成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.97 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4500，支撑点4100 [5] - 豆二压力点3800，支撑点3550 [5] - 豆粕压力点3100，支撑点2900 [5] - 菜籽粕压力点2800，支撑点2400 [5] - 棕榈油压力点8600，支撑点8000 [5] - 豆油压力点7800，支撑点7900 [5] - 菜籽油压力点10000，支撑点9000 [5] - 鸡蛋压力点4000，支撑点3500 [5] - 生猪压力点18000，支撑点13800 [5] - 花生压力点9000，支撑点7200 [5] - 苹果压力点8900，支撑点7000 [5] - 红枣压力点11400，支撑点9000 [5] - 白糖压力点5900，支撑点5700 [5] - 棉花压力点14000，支撑点13000 [5] - 玉米压力点2320，支撑点2300 [5] - 淀粉压力点2700，支撑点2700 [5] - 原木压力点850，支撑点750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.85%，加权隐波率11.68% [6] - 豆二平值隐波率11.415%，加权隐波率13.29% [6] - 豆粕平值隐波率12.01%，加权隐波率14.26% [6] - 菜籽粕平值隐波率17.205%，加权隐波率19.07% [6] - 棕榈油平值隐波率14.21%，加权隐波率17.08% [6] - 豆油平值隐波率10.085%，加权隐波率12.63% [6] - 菜籽油平值隐波率12.385%，加权隐波率14.74% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.085%，加权隐波率24.60% [6] - 生猪平值隐波率13.03%，加权隐波率15.31% [6] - 花生平值隐波率9.96%，加权隐波率12.06% [6] - 苹果平值隐波率16.59%，加权隐波率18.91% [6] - 红枣平值隐波率20.445%，加权隐波率25.63% [6] - 白糖平值隐波率16.76%，加权隐波率10.62% [6] - 棉花平值隐波率9.66%，加权隐波率12.74% [6] - 玉米平值隐波率7.965%，加权隐波率9.32% [6] - 淀粉平值隐波率7.68%，加权隐波率9.41% [6] - 原木平值隐波率16.45%，加权隐波率19.31% [6] 油脂油料期权 豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比上升、符合预期，影响中性 [7] - 大豆行情豆一6月以来超跌反弹回升，近两周高位回落走弱 [7] - 期权因子豆一期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面主流油厂豆粕日均成交量增加，提货量周环比下降 [9] - 豆粕行情5月以来低位盘整后反弹，6月先涨后跌，7月低位弱势盘整 [9] - 期权因子豆粕期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略构建卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面预计马来西亚6月棕榈油产量下降、出口量增加、库存下降 [10] - 棕榈油行情止跌反弹后高位回落震荡 [10] - 期权因子棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 期权策略构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面7月4日花生通货米价格稳定，交易清淡 [11] - 花生行情5月以来止跌反弹，6月区间盘整走弱，7月反弹后回落 [11] - 期权因子花生期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合、多头领口策略 [11] 农副产品期权 生猪 - 生猪基本面供应端月初出栏压力轻，散户压栏惜售；需求端周内需求下降 [11] - 生猪行情6月以来止跌回暖，7月温和上涨后上扬突破 [11] - 期权因子生猪期权隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位18000，支撑位13800 [11] - 期权策略构建卖出偏中性期权组合、现货多头备兑策略 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面6月在产蛋鸡存栏上升，产能压力未缓解 [12] - 鸡蛋行情6月以来低位弱势盘整 [12] - 期权因子鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合 [12] 苹果 - 苹果基本面截至7月3日全国冷库苹果剩余总量下降 [12] - 苹果行情5月以来高位震荡，6月先抑后扬 [12] - 期权因子苹果期权隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 红枣 - 红枣基本面第27周36家样本点物理库存减少，寻价客户增多 [13] - 红枣行情6月跌幅收窄回暖，7月上涨后回落 [13] - 期权因子红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略构建卖出偏空头宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 白糖 - 白糖基本面6月广西食糖现货报价月底反弹，云南库存较高但成交预计尚可 [13] - 白糖行情4月高位震荡后走弱，5、6月延续偏弱，上周反弹 [13] - 期权因子白糖期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位5900，支撑位5700 [13] - 期权策略构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面郑棉冲高回落，现货市场新疆基差后期略回落 [14] - 棉花行情4月下跌后盘整，5月先扬后抑，6月止跌反弹 [14] - 期权因子棉花期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合、现货备兑策略 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 玉米基本面玉米种植结束，美玉米底部震荡，东北、华北玉米价格上涨 [14] - 玉米行情维持矩形区间震荡，近两周上涨受阻回落 [14] - 期权因子玉米期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略构建卖出偏中性期权组合 [14]