报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化依然弱势，多数化工下游需求端产能过剩远大于供应端，“反内卷”对能化利多预期影响有限，整体偏空对待；各品种大多维持逢高空思路，小时周期空单持有 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 板块观点汇总 - 多数化工下游需求端产能过剩远大于供应端，“反内卷”对能化利多预期影响有限，偏空对待 [2] 原油 - OPEC+8月增产54.7万桶/日，增产提速超预期，中期供应过剩压力加大，但消费旺季下原油低库存与此前OPEC+增产实际原油海运发运量未大幅提升，短期利空不明显；利多集中于短期，利空集中于中期，维持逢高空思路 [3] - 日线级别中期震荡结构，小时级别短期下跌结构；今日反弹未改压力，尾盘大量减仓，短期盘面依然偏弱，上方短期压力位暂看512一线；小时周期空单持有 [3] 苯乙烯 - 装置高利润提升供应预期，开工到近年高位，后续新装置投放下供应压力更大，当前库存转向累库，利空压力逐步兑现 [7] - 小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，关注能否破小周期震荡区间下沿支撑加速下跌；上方短期压力暂关注7340；小时周期空单持有 [7] 橡胶 - 天然橡胶库存连续4周逆季节性累库，“反内卷”对终端汽车与轮胎行业压力更大，对橡胶供应无影响，高供应弱需求是主基调，维持逢高空思路 [9] - 日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构；今日日内震荡，短期压力位在14100一线；小时周期空单持有，止损参考14100一线 [9] 合成橡胶 - 需求端轮胎弱需求，天量库存下半钢胎开工后续大概率下滑，供应端后续大装置投放后丁二烯过剩压力扩大，“反内卷”对供应影响难判断，大概率无实质影响 [12] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构；今日在周一增仓长阴后减仓反弹，未改下跌路径，上方短期压力位暂关注11380一线；小时周期空单持有 [12] PX - 淡季弱需求，此前部分装置检修下库存去库，但当前利润修复多，装置恢复预期强，后续开工回升后基本面转弱 [16] - 小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，盘面依然偏弱，上方短期压力暂关注6870一线；小时周期空单持有 [16] PTA - 淡季下下游聚酯需求一般，聚酯开工有回落预期，供应后续随PX装置检修恢复维持宽松预期，基本面预期转弱 [18] - 小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，仍偏弱看待，上方短期压力暂关注4840一线；小时周期空单持有 [18] PP - PP维持偏高水平，此前检修装置陆续恢复，后期有新产能投放，供应压力大，需求淡季下游开工回落，基本面预期偏弱，偏空对待 [20] - 小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，盘面依然偏弱，上方短期压力位关注7140一线；小时周期空单持有 [20] 甲醇 - 供应端国内开工有所回落，但同比仍是近年高位，6月到港维持高位，中东伊朗装置重启，远期进口减量担忧减弱，下游需求一般，港口库存小幅累库，供需预期偏空 [23] - 日线级别中期下跌，今日增仓回落，15分钟级别短周期新低，近期盘面仍偏弱，上方短期压力暂关注2430一线；小时周期空单持有 [23] PVC - 下游终端需求在地产下行周期下依然弱势，出口预期方面印度BIS认证推迟至12月24日，国内仍无企业获得认证，供应端氯碱综合利润偏低，但开工维持同期高位，供需偏弱，“反内卷”带来短线预期层面利多 [25] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方压力暂看4955一线；小时周期空单持有，止损参考4955一线 [25] 乙二醇 - 国内装置复产，乙烷进口恢复，下游聚酯淡季开工回落，利空未消散，但偏低的港口库存给予一定利多支撑 [27] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力4345一线；小时周期空单持有 [28] 塑料 - 下游淡季需求乏力，供应有新产能投放计划，供需预期偏弱 [29] - 日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日日内震荡，上方压力暂关注7340一线；小时周期空单持有 [29]