报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属先抑后扬波动较大，上周美国非农数据超预期支持美联储继续保持观望，市场放弃对7月降息押注，市场焦点转向即将到期的美国关税政策变动，贵金属延续震荡等待关税谈判陆续落地，截止日前或仍将反复 [1] 其他要点总结 关税政策方面 - 特朗普向14国发出关税信函，8月1日起对日韩进口商品征收25%的关税，对马来西亚、南非、印尼、缅甸、泰国等征收25%至40%的关税，任何与金砖国家反美政策结盟的国家，关税再加10%，并签署行政令将对等关税暂缓期延长至8月1日；白宫官员称不会将特定国家关税与行业关税叠加 [1] - 欧盟声称与美国的贸易谈判取得良好进展，葡萄牙财长认为欧美有望达成极低关税协议，或低于10%；据消息人士称，欧盟寻求与美国达成有关抵消汽车贸易差额的协议，可能获得飞机和烈酒方面的基本关税豁免 [2] 美联储相关方面 - 美联储主席热门候选人沃什称应降息至更低水平，白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁美联储理事会对鲍威尔的立场采取干预措施 [2]