报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，供应形势良好施压价格，等待美生柴落地新指引 [1] - 菜粕短线调整，关税叠加低进口使其有抗跌性，但缺乏利多驱动 [1][5] - 棕榈油短线区间整理，6月去库及美生柴预期使其偏多震荡，操作需谨慎 [1][8] - 棉花偏弱运行，利多计价降温，需警惕关税负面扰动 [1][10] - 红枣宽幅震荡，新季枣树生长好，库存高、需求弱，警惕定产炒作 [1][14] - 生猪弱势震荡，产能未出清，供应施压，需求边际走弱 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 巴西2024/25年度大豆销量达预期产量69.8%，2025/26年度达16.4% [3] - 截至2025年7月4日，全国港口大豆库存788万吨，环比减20.80万吨，同比增82.42万吨；125家油厂大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨，减幅4.43%，同比增64.51万吨，增幅11.28%；豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨，增幅18.91%，同比减26.03万吨，减幅24.04% [3] - 期货主力日收盘2937元/吨，较前一日跌17元，跌幅0.58%；全国现货均价2906元/吨，较前一日跌10.29元，跌幅0.35% [2] 菜粕 - 截至7月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比减2.6万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨；未执行合同4.9万吨，环比增0.8万吨 [7] - 国内6 - 8月水产养殖旺季，但豆粕供应过剩，豆菜粕价差缩小，挤占菜粕市场份额 [7] - 期货主力日收盘2579元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.69%；全国现货均价2584.74元/吨，较前一日跌9.47元，跌幅0.37% [4] 棕榈油 - 截至2025年7月4日，全国重点地区棕榈油商业库存53.51万吨，环比减0.23万吨，减幅0.43%，同比增6.20万吨，增幅13.1% [9] - 马来西亚2025年6月1 - 30日棕榈油产量较上月降4.69%；预计6月库存199万吨，比5月降0.24%；产量170万吨，比5月降4.04%；出口量145万吨，比5月增4.16% [9] - 期货主力日收盘8466元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.07%；全国均价8640元/吨，较前一日涨20元，涨幅0.23% [8] 棉花 - 国际上，美棉播种基本完成，2025年种植面积1010万英亩，同比降10%，优良率52%，环比增1%，高于同期7%；印度播种面积313万公顷，同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西新棉收获加快，产量预计同比增5.7%至391.3万吨 [11] - 国内全疆棉苗现蕾开花，2025年实播面积4580.3万亩，同比增270.7万亩，增幅6.3%；国产棉工商业库存环比降13.23万吨至359.76万吨；5月进口棉资源12.4662万吨，环比降4.4万吨，同比减24.82万吨；纺企周度订单量环比降0.74天至8.32天；5月国内服装社零同比增4%，服纺出口金额环比提20.2亿美元至262.1亿元，同比增量仅0.7亿美元 [12] - 期货主力CF2509收盘13760元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；国内现货15202元/吨，较前值涨3.84元，涨幅0.03% [10][11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行1.55%，收10450元/吨 [15] - 产区南疆坐果期，7 - 8月高温缓解，6月中下旬高温对二茬坐果负面影响有限，坐果情况良好；本周36家样本点物理库存10520吨，环比增49吨，高于同期4619吨 [15] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓下行0.66%，至14245元/吨，国内现货价持稳于15300元/吨 [17] - 短期集团场降重，出栏均重下降，头部企业调控能力强，散户跟风压栏；中期预计下半年出栏仍增长；长期产能高位，5月末能繁母猪存栏4042万头，相当于正常保有量103.6% [17] - 本周肥标价差收缩但仍有利可图，下游屠宰量及开机低位运行，需求边际走弱 [17]