报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 维持当前牛市准备期的预判，尽管一揽子政策强化了股指中期上涨的预期，但实质性的改善最快也要等到25Q4或2026年才能看到。在此之前，预计股指延续区间震荡格局，3月高点突破难度较大 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 美国总统特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税，外交部回应称金砖机制倡导开放包容、合作共赢，中方多次阐明贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路 [4] - 特朗普已对14个国家发出最新的关税税率威胁，其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率 [4] 股指盘面回顾 - 上个交易日，A股震荡调整，上证50收跌0.33%，沪深300收跌0.43%，中证500收跌0.19%，中证1000收涨0.24% [4] - 昨日房地产（+1.75%）、家居用品（+1.75%）领涨，生物科技（-1.31%）、摩托车（-1.20%）落后，个股上涨3200余家，涨停79家，赚钱效应偏好 [4] - 小盘股指普遍突破5月高点，日、周线转为多头趋势偏强，月线压力仍大，中期趋势震荡不变 [4] - 昨日A股成交金额回落至1.2万亿一线，投资者情绪转向谨慎 [4] 核心逻辑小结 - 短期日线连续向上突破代表投资者情绪偏强，但成交量上周仍未有效放大，股指期货贴水逆势扩大，中小资金的投机情绪未能同步跟随 [3] - 本轮反内卷政策主要锚定中游制造领域，相较于上一轮供给侧改革，政策效果的兑现需要更长时间，相关板块的行情持续性预计有限 [3] 操作建议 期货操作 - 短期偏强震荡，预计3月高点突破难度大，建议观望或日内短多IM，计划长期布局指数投资的期货替代型多单可继续持有 [3] 期权操作 - 股指期权隐含波动率低位震荡，沪深300当月平值IV来到12%一线，前期短线双卖盘可止盈离场，等待二次升波后可重新介入 [3]