报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属金弱银强，沪金主力收涨0.43%，沪银主力收涨0.22% [3] - 短期中东地缘冲突缓和，但经济衰退和地缘异动风险仍存，美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期 [3] - 特朗普将“对等”关税生效日期延至8月1日并将大幅提高关税，贸易战进入新阶段，亲密盟友日韩被征25% [3] - 美联储论文称利率回落至近零水平可能性仍存在，美国就业增长强于预期抹杀近期降息可能，市场预期下次降息至9月，25年总降息空间跌回50基点左右，美元指数和美债收益率震荡偏强 [3] - CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [3] - 预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [3] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [7] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略：稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3346.40美元/盎司，涨0.31%；伦敦金3315.35美元/盎司，跌0.50% [4] - 国内价格：沪金主力收盘价776.22元/克，涨0.64%；黄金T+D收盘价771.51元/克，涨0.48% [4] - 基差与价差、比价：沪金主力 - 伦敦金 -0.22元/克，跌86%；金银比91.47，涨1.24%等 [4] - 持仓量：Comex黄金437662手，降0.81%；沪金主力179131手，涨1.92%等 [4] - 库存：LBMA库存8598吨，不变；Comex黄金1152吨，降1.08%等 [4] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓136697手，增6213手 [4] - 黄金ETF：SPDR 952.53吨，降0.33% [4] - 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨，涨0.38% [4] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名：前10名净多合计129229.00，减1787.00；净空合计17289.00，增125.00 [5] 白银 - 策略：稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.94美元/盎司，跌0.27%；伦敦银36.25美元/盎司，跌1.74% [8] - 国内价格：沪银主力收盘价8953.00元/千克，涨0.63%；白银T+D收盘价8923.00元/千克，涨0.71% [8] - 基差与价差：沪银主力 - 伦敦银594.39元/克，涨52.10%；沪银主力基差 -30元/千克 [8] - 持仓量：Comex白银163567手，降6.33%；沪银主力5072160手，涨11.88%等 [8] - 库存：LBMA库存23791吨，涨4.08%；Comex白银15497吨，降0.28%等 [8] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓45624手 [8] - 白银ETF：iShare 14868.74吨，降0.00% [8] - 期货仓单：沪银注册仓单数量1339746千克，涨3.40% [8] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名：前10名净多合计154021.00，增10600.00；净空合计83805.00，增2299.00 [9] 基本面关键数据 - 美联储：联邦基金目标利率上限4.50%，降0.25%；贴现利率4.50%，降0.25%等 [10] - 其他指标：十年期美债真实收益率2.57，涨4.05%；美元指数97.55，涨0.76%等 [10] - 货币属性关键指标：美债利差（2年 - 10年）0.02，降80.00%；美欧利差（十债收益率）1.83，涨100.00%等 [12] - 美国通胀：CPI同比2.40%，涨0.10%；核心CPI同比2.80%，不变 [12] - 美国经济增长：GDP年化同比1.90%，降1.00%；GDP年化环比 -0.50%，降2.90% [12] - 美国劳动力市场：失业率4.10%，降0.10%；非农就业人数月度变化14.70万，增0.03万 [12] - 美国房地产市场：成屋销售403.00万套，涨0.25%；新屋销售56.00万套，降10.45% [12] - 美国消费：零售额同比4.71%，降0.18%；个人消费支出同比4.55%，降0.65% [12] - 美国工业：工业生产指数同比0.60%，降0.83%；产能利用率77.43%，降0.27% [12] - 美国贸易：出口同比 -34.52%，降13.49%；进口同比 -18.13%，降4.30% [12] - 美国经济调查：ISM制造业PMI指数49.00，涨0.50；密歇根大学消费者信心指数60.70，涨8.50 [12] - 央行黄金储备：中国2298.55吨，涨0.18%；美国8133.46吨，不变 [13] - IMF外储占比：美元57.80%，涨0.88%；欧元19.83%，降0.99% [13] - 黄金/外储：中国6.78%，涨0.29%；美国78.64%，涨0.86% [13] - 避险属性：地缘政治风险指数132.88，涨23.60%；VIX指数17.32，涨2.91% [13] - 商品属性：CRB商品指数299.28，涨1.09%；离岸人民币7.1729，涨0.15% [13] - 美联储最新利率预期：2025/7/30，250 - 275概率25.3%，275 - 300概率74.7%等 [14]