核心观点 - 对鸿路钢构、腾讯音乐、燕京啤酒进行点评并给出评级，同时展示了A股、期货、商品、海外、外汇、利率等市场的收盘及涨跌数据 [2][3][4] 公司研究 鸿路钢构（002541.SZ） - 25Q2经营数据表现平稳，接单量及产量两位数增长 [2] - 智能切割、焊接等环节解决方案成熟并大规模列装 [2] - 25Q2单季度产量创新高，智能化改造显效，将提升产能利用率、降成本、强优势、提份额 [2] - 现价对应25年动态市盈率12x，维持“买入”评级 [2] 腾讯音乐（TME.N） - 竞争壁垒稳固，SVIP发展提振ARPPU，非订阅业务收入有望贡献增量 [2] - 订阅ARPPU提升和规模效应下利润有望释放 [2] - 因喜马拉雅交割时间不明，订阅业务创新功能增量收益不显著，维持25 - 27年经调整归母净利润预测93.5/109.1/125.0亿元 [2] - 维持“增持”评级 [2] 燕京啤酒（000729.SZ） - 25H1预计归母净利润10.62 - 11.37亿元，同比增40% - 50%；扣非归母净利润9.26 - 10.00亿元，同比增25% - 35% [3] - 25Q2利润高增，降本增效推进 [3] - 以U8拓展新市场、新渠道，25年实施“啤酒 + 饮料”营销策略 [3] - 上调25 - 27年归母净利润预测至14.57/17.37/20.12亿元，对应PE为25x/21x/18x，维持“增持”评级 [3] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3497.48，涨0.70%；沪深300收盘3998.45，涨0.84%；深证成指收盘10588.39，涨1.47%；中小板指收盘6615.57，涨1.25%；创业板指收盘2181.08，涨2.39% [4] 股指期货 - IF2507收盘3982.40，涨0.91%；IF2508收盘3964.40，涨0.90%；IF2509收盘3958.60，涨1.00%；IF2512收盘3921.60，涨0.99% [4] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘776.22，涨0.64%；SHFESHFE燃油收盘2972，涨0.85%；SHFESHFE铜收盘79620，涨0.44%；SHFESHFE锌收盘22050，跌0.18%；SHFESHFE铝收盘20525，涨0.56%；SHFESHFE镍收盘120370，跌0.14% [4] 海外市场 - 恒生指数收盘24148.07，涨1.09%；国企指数收盘8708.66，涨1.16%；道琼斯收盘44240.76，跌0.37%；标普500收盘6225.52，跌0.07%；纳斯达克收盘20418.46，涨0.03%；德国DAX收盘24206.91，涨0.55%；法国CAC收盘7766.71，涨0.56%；日经225收盘39688.81，涨0.26%；韩国综合收盘3114.95，涨1.81% [4] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1534，涨0.04；欧元兑人民币中间价8.411，跌0.22；日元兑人民币中间价0.0491，跌0.9；港币兑人民币中间价0.9113，涨0.04 [4] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.3147，涨0.01BP；DR007前加权平均利率1.4635，跌0.25BP；DR014前加权平均利率1.4999，涨0.4BP [4] - 二级市场：一年期国债YTM1.3552，涨1.50BP；五年期国债YTM1.5032，涨1.00BP；十年期国债YTM1.6444，涨0.38BP [4]