Workflow
永安期货有色早报-20250709
永安期货·2025-07-09 09:47

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价呈倒V走势,7 - 8月预期中度累库,三季度淡季铜价有调整空间但下方支撑强 [1] - 铝7月需求季节性走弱,供需持平,短期基本面尚可,低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] - 本周锌价宽幅震荡,空配思路不变,内外正套可继续持有 [4] - 本周铅价温和上涨,预计下周震荡于17100 - 17500区间,7月原生供应小减、需求偏弱 [9] - 本周锡价宽幅震荡,短期建议观望,中长期关注检修期后的高空机会 [11] - 本周工业硅价格预计震荡运行,市场预期由累库转为去库 [15] - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行,基本面过剩未反转,预计下周供应过剩累库 [16] - 镍短期现实基本面一般,可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] - 不锈钢基本面整体偏弱,短期预计震荡偏弱 [19] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价呈倒V走势,宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆,“大美丽”法案落地或刺激经济;基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大,7 - 8月预期中度累库;S232调查未决铜价下方支撑强,三季度淡季有调整空间 [1] 铝 - 供给小幅增加,1 - 5月铝锭进口提供增量;7月需求季节性走弱,铝材出口维持、光伏下滑,供需持平;库存7月预估持平,短期基本面尚可,留意需求情况,低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡,供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现;需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力;国内社库震荡上升、海外LME库存5月后震荡去化;策略上空配思路不变,内外正套可继续持有 [4] 铅 - 本周铅价温和上涨,供应侧报废量同比偏弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧;需求侧电池库存高、开工率回升、市场有旺季预期;价格上涨系炒作需求好转和海外注销仓单,实际下游刚需补库;预计下周震荡于17100 - 17500区间,7月原生供应小减、需求偏弱 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡,供应端缅甸佤邦复产需谈判、矿端加工费低、国内部分减产;需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑预期强、国内库存上升、海外累库拐点出现;短期供需双弱,6 - 7月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段,底部支撑强;短期建议观望,中长期关注检修期后的高空机会 [11] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加,7月及后续月度产量环比下降,供需平衡转为去库;若合盛持续减产,现货价格预计震荡运行;前期基差走强刺激下游情绪,仓单与非标去化加快,现货价格偏强;市场预期由累库转为去库,若开工无明显恢复,盘面预计震荡运行 [15] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受反内卷政策推动情绪上行,现货成交一般、下游后点价结算、有降基差甩货;高价刺激部分产线复工、盐湖爬产,但部分厂有检修计划;下游观望情绪浓厚、总体累库、交仓意愿改善;中长周期看,若头部企业开工率无显著下降,价格仍将震荡偏弱;短期下游需求偏弱,后市供应弹性高,基本面过剩未反转,“反内卷”政策或推动情绪上行 [16] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持、5月镍豆进口增多,需求端整体偏弱、LME升水小幅走强,库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库;传菲律宾禁止原矿出口方案废止后矿端扰动担忧缓解,短期现实基本面一般,可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] 不锈钢 - 供应层面5月下旬起钢厂部分被动减产,需求层面刚需为主,成本方面镍铁、铬铁价格维持,库存方面锡佛两地小幅累库、交易所仓单部分到期去化;基本面整体偏弱,需求转淡后现货压力增大,短期预计震荡偏弱 [19]