报告核心观点 - 看好海大集团投资机会,推荐温氏股份等生猪养殖股、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份 [3] 市场走势 - 2025年7月9日国内市场主要指数收盘及涨跌幅为上证指数3497.48涨0.70%、深证成指10588.39涨1.47%、沪深300 3998.45涨0.84%、中小板指6615.57涨1.25%、创业板指2181.08涨2.39%、科创50 991.95涨1.40% [2] 农业行业周报(2025.06.30 - 2025.07.06) 板块表现 - 本周沪深300指数涨跌幅为+1.54%,农林牧渔板块涨跌幅为+2.55%,板块排名第7,子行业中水产养殖、其他农产品加工、生猪养殖、食品及饲料添加剂以及种子表现位居前五 [3] 价格情况 - 本周猪价环比上涨,截至7月4日,四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.85/17.54/15.13元/公斤,环比上周分别+6.83%/+10.04%/+1.68%;平均猪肉价格为20.58元/公斤,环比上周上涨1.73%;仔猪平均批发价格26.86元/公斤,环比上周下跌4.07%;二元母猪平均价格为32.52元/公斤,环比上周持平;自繁自养利润为119.72元/头,外购仔猪养殖利润为 -26.26元/头 [3] - 截至7月4日,白羽肉鸡周度价格为6.75元/公斤,环比下跌3.71%;肉鸡苗价格为1.36元/羽,环比上周下跌20.00%;养殖利润为 -2.17元/羽;鸡蛋价格为6.20元/公斤,环比下跌6.06% [3] 投资机会 - 随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善,饲料行业景气度有望见底回升,海大集团经营基本面有望迎来上行期,其海外饲料业务有望成为业绩潜在增长点 [3] - 生猪养殖行业本轮盈利时间持续性或超出市场悲观预期,后续有望迎来预期修正和估值修复,推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股 [3] - 2025年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升变量,圣农发展处于业绩和PB估值周期底部区域,具备配置价值 [3] - 2025年是宠物主粮品牌决胜关键年,应关注利润端好转的优秀国产品牌,推荐乖宝宠物、中宠股份 [3]
山西证券研究早观点-20250709
山西证券·2025-07-09 09:52