报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，给出各品种行情研判及投资策略，如国债预计难有趋势行情需谨慎，股指看好长期表现可做多等[5][8][11] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，公开市场当日净回笼620亿元，特朗普宣布关税相关举措[5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，建议保持谨慎，预计难有趋势行情[6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，6月乘用车和新能源乘用车零售数据同比增长[8][9] - 国内经济平稳但复苏动能不强，市场资金面待改善，但资产估值低且经济有韧性，看好权益资产长期表现，考虑做多股指期货[9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金和白银主力合约收涨，铂、钯期货研发进入收尾阶段[11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，若美国经济放缓美联储降息将推动黄金上涨，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货[11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，现货价格有区间报价，重要会议激发钢材供给收缩预期，但房地产下行和产能过剩压制价格，市场处需求淡季，价格有下行风险，可关注反弹做空机会[13] - 投资者可轻仓参与[14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB粉和超特粉有现货报价，铁水日产量回落，4月后进口量回升，港口库存平稳，市场供需格局边际转弱，价格估值高，可关注低位买入机会[15] - 投资者可轻仓参与[16] 焦煤、焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅波动，重要会议激发供给收缩预期，但煤矿开工率回升，钢厂铁水产量回落，焦化企业出货慢、利润下降、限产增加，期货波动剧烈，可关注反弹做空机会[17] - 投资者可轻仓参与[18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨，硅铁主力合约收跌，锰矿发运量回升、供应放量，港口库存小幅回落，铁合金产量低位回升但需求偏弱，锰硅仓单超8万张，库存有压力[19] - 转入淡季后需求见顶，或延续供应过剩，价格承压，多头需谨慎，成本低位下行空间受限，若现货亏损加剧可关注低位虚值看涨期权机会[20][21] 原油 - 上一交易日INE原油震荡上行，基金经理减持净多头头寸，美国能源公司削减钻机数量，OPEC+8月扩大增产额度，9月增产或结束[22][23] - 原油下跌后企稳反弹，主力合约关注做多机会[23][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，走势偏弱，亚洲市场供应过剩、需求疲软，市场关注8月装船供需和美国关税政策[25] - 新加坡库存增加利空，关税摩擦缓和利好，燃料油下跌后企稳，主力合约关注做多机会[25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨，原料下跌开工利润回正，供需短期偏宽松，原料丁二烯价格回调，供应产能利用率持稳，需求端轮胎企业库存高、订单受关税和内需影响，库存厂家去库、贸易商累库[27] - 等待盘面企稳参与反弹[28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶和20号胶主力合约收涨，国内产区降水扰动割胶，海外船货到港加剧供应压力，需求难改善，库存去库滞缓，供大于求现状延续，胶价或偏弱震荡[28] PVC - 上一交易日PVC主力合约收涨，预计产量下降、需求无好转、成本支撑走弱，价格维持弱势运行，上周产量减少、产能利用率下降，下游开工低位，企业厂库库存可产天数环比减少[30][31] - 价格底部震荡[32] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨，本周需求回暖带动库存去化，盘面或偏强震荡，供应日产高位运行，需求农业推进、工业不温不火、出口待新政策，上期企业和港口库存有数据[33] - 短期震荡，中期偏多对待[34] 对二甲苯PX - 上一交易日PX主力合约小幅上涨，PXN和PX - MX价差有数据，负荷小降，部分企业有检修和降负荷情况，5月进口量环比和同比增长，成本端原油承压[35] - 短期供需环比改善但成本支撑不足，或震荡调整，谨慎参与，关注成本和中东局势[35] PTA - 上一交易日PTA主力合约上涨，供应部分装置提负、重启、停车、降负，需求聚酯负荷下降、终端开工下滑，成本端原油震荡驱动不足[36][37] - 短期供需矛盾不大但成本支撑不足，或震荡调整，轻仓参与，注意控制风险[37] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，供应整体开工负荷下降，部分企业有停车和重启计划，库存华东主港上升，需求下游聚酯和终端开工下滑[38] - 短期供需转弱压制盘面，库存低位有支撑，谨慎对待下方空间，区间参与，关注港口库存和进口变动[38] 短纤 - 上一交易日短纤主力合约下跌，供应装置负荷高，部分企业检修，需求涤纱销售一般、库存累加、有零星限产，终端生产和采购积极性弱，坯布订单走弱，成本端PTA和乙二醇震荡驱动不足[39][40] - 下游需求和成本端转弱，工厂低库存抑制跌幅，跟随成本端轻仓参与，关注加工费逢低做扩机会，注意控制风险[40] 瓶片 - 上一交易日瓶片主力合约下跌，成本端PTA受原油影响价格走弱，供应装置检修增多负荷下滑，需求下游软饮料消费回升、出口维持高位增长[41] - 原料价格走弱但装置检修库存去化，盘面有支撑，预计跟随成本端震荡运行，谨慎参与，关注加工费逢低做扩机会，注意成本价格变化[41] 纯碱 - 上一交易日纯碱主力合约收盘上涨，上周产量环比减少、同比增加，库存环比增加，部分企业有检修、负荷提升和点火情况[42] - 中长期供大于求局面难缓解，库存充足，下游需求一般，价格上涨受限，个别企业检修恢复供应预期增加[42][43] 玻璃 - 上一交易日玻璃主力合约涨跌持平，现有产线低位维持，部分企业有新线引板和改产情况，各市场价格和成交情况一般，多数深加工企业刚需维持，供需矛盾不突出，市场情绪偏淡[44][45] 烧碱 - 上一交易日烧碱主力合约收盘上涨，上周液碱产量环比减少，走货提振、库存环比减少，7月计划检修装置多，预计产能利用率增长、产量增加，需求氧化铝价格偏稳，液氯补贴高氯碱利润转负[46][47] - 整体供需宽松，区域差异明显，主流地区降价基差收窄，走货好转，多头情绪持续性一般[47] 纸浆 - 上一交易日纸浆主力合约收盘上涨，玉林市政府与华泰集团拟投资建设项目，下游产品开工产量下行，行业淡季出货不畅，供应压力加剧，现货有价格区间，港口库存高位、国际高发运压制信心，生活用纸市场价格弱势整理[48] - 供需矛盾未解，期货暴跌传导恐慌，淡季需求萎缩，外盘报价偏弱，预计生活用纸价格弱势僵持，观望原料浆价和下游需求变化[49][50] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘上涨，中央财经委员会引发供给侧改革预期，但供需格局未改，供应坚挺，炼厂生产意愿高，消费端好转，库存高位，供需过剩基本面未变，盘面有利润卖方交货意愿增加，投资者不宜追高[51] 铜 - 上一交易日沪铜震荡上行受阻，现货市场氛围一般，进口货源到货，期铜合约月差抑制现货升水[52] - 沪铜面临整数关口检验，下半年中国刺激政策预期支撑铜价，铜精矿紧缺、关税未落地，铜具备上涨基础[52] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行上涨，矿端偏紧，缅甸矿运受限、复产节奏或放缓，国内加工费低、冶炼厂亏损、原料库存缩紧、开工率低，印尼出口恢复但总体供应仍紧缺，消费下游排产数据良好，关税谈判进展或拉动出口，海内外库存去库，预计锡价震荡偏强运行[53] 镍 - 上一交易日沪镍下跌，矿端价格走弱，下游镍铁厂亏损加大，不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，精炼镍现货偏强，库存国内去化但仍处高位，一级镍过剩，资源端博弈情绪消退，单边行情缺乏驱动，预计镍价震荡运行[54] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌、豆油主连收涨，美豆主产区天气良好强化丰收预期，7月4日当周油厂大豆压榨量下降，油厂豆粕和豆油库存累升，豆油消费预计温和增长，豆粕消费饲料需求预计小幅增长，国内大豆到港量高位、油厂榨利走低、后续供应宽松，巴西大豆到岸价上行进口成本走高[55][57] - 豆粕调整后关注低位支撑区间多头机会，豆油短期震荡偏弱关注回落后支撑区间看涨期权机会[57] 棕榈油 - 马棕连涨，受相关植物油涨势和马币走贬支撑，印尼向美国出口量或因关税下滑，特朗普将对马来西亚进口产品征关税，马来西亚政府将采取措施，预计6月马棕库存下降，国内棕榈油去库，库存处近7年同期中间高水平，餐饮收入增长，现货价格有变动[58][59] - 菜棕价差考虑关注做扩机会[60] 菜粕、菜油 - 加菜籽反弹，国内5月菜油和菜粕进口环比下滑，中国菜籽、菜粕和菜油去库，库存有不同水平表现，现货价格有变动[61] - 考虑关注油粕比的做多机会[62] 棉花 - 上一日国内郑棉冲高回落，外盘棉花下跌，美国棉花优良率提升，特朗普延长关税暂缓期，美国棉花出口销售有数据，种植面积和产量有预估，国内棉花实播面积和预计总产量增加[63][64] - 全球供需宽松预期，短期商品反弹，国内产业淡季，下游纱线和坯布累库，企业原料采购随用随采，建议逢高做空[64][65] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡运行，外盘原糖下跌，印度季风降雨利于甘蔗产量增加，巴西中南部地区糖产量同比减少，国内本制糖期食糖产量增加、工业库存减少，印度榨季糖产量和库存有预估[66][68] - 国外巴西压榨提速但增产预期下调，国内库存低、进口量后期增加，供需矛盾不尖锐，短期基差修复后估值中性，区间震荡运行[68][69] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅下跌，今年苹果套袋情况明朗，预计全国小幅增产，陕西和山东减产，山西和河南增产，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，山东栖霞产区苹果库内价格中间价持平[70] - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格，减产证伪，关注逢高做空机会[70][71] 生猪 - 昨日生猪全国均价上涨，北方猪价企稳反弹，集团企业出栏恢复，养殖端有抗价情绪，南方猪价多数企稳局部走低，出栏增量，消费端承接能力有限，能繁母猪存栏有数据，7月规模场计划出栏量或下降，出栏体重上涨，冻品库存库容率增加，集团养殖成本低位震荡[71] - 月末月初集团场出栏量下降，夏季消费淡季需求支撑弱，关注南方降重程度，考虑暂时观望[72] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区鸡蛋均价下跌，鸡蛋单斤成本下降、窄幅震荡，单斤饲料成本和养殖利润有数据，6月全国在产蛋鸡存栏量增长，按补苗趋势7月存栏量或继续增长，北方淘汰鸡情绪提升，局部有冷库蛋入库[73] - 7月鸡蛋供应或增加，消费淡季气温升高，前期集中淘汰情况在盘面反应，考虑空单持有[75] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米和玉米淀粉主力合约收跌，美国中西部天气良好强化玉米丰收预期，北港和南港玉米价格下跌，山东玉米淀粉价格持平，北港和广东港口库存有变动，中储粮进口玉米轮出，需求方面生猪存栏、蛋鸡存栏、深加工消费、玉米淀粉产量和库存、饲企玉米库存有数据[76][77] - 国内玉米供需趋向平衡，政策向好，消费回暖，库存压力减退，底部支撑强，进口或有上量空间，替代价差收窄上行有压力，观望为宜，玉米淀粉产需两弱，库存高位[77][78] 原木 - 上一交易日原木主力合约收盘下跌，7月上旬进口针叶原木海运费上涨但有下滑预期，6月30日 - 7月6日新西兰原木预到船和到港量增加，成本方面汇率和价格有变动，港口现货价格持平，需求方面建筑工地资金到位率有变动[79][80] - 海外出口意愿降低、国内持续去库，07合约交割月多头情绪兑现，盘面升水充分，预计首次交割前震荡调整[81]