报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农表现超预期，趋势强度 -1 看空；白银继续冲高，趋势强度 1 看多；铜因美国可能加征关税价格大涨；锌短期区间运行；铅有预期支撑；锡价格走弱；铝区间震荡，氧化铝短期偏强震荡，铸造铝合金跟随电解铝；镍上方弹性受限、低位承压，不锈钢库存轻微消化、钢价修复但弹性有限 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 基本面跟踪 - 沪金 2508 昨日收盘价 774.14，日涨幅 0.65%，夜盘收盘价 769.52，夜盘涨幅 -0.65%；黄金 T+D 昨日收盘价 771.51，日涨幅 0.48%，夜盘收盘价 766.39，夜盘涨幅 -0.58%；Comex 黄金 2508 昨日收盘价 3311.00，日涨幅 -1.06%；伦敦金现货昨日收盘价 3334.51，日涨幅 -0.07%；沪银 2508 昨日收盘价 8926，日涨幅 0.61%，夜盘收盘价 8908.00，夜盘涨幅 -0.10%；白银 T+D 昨日收盘价 8923，日涨幅 0.71%，夜盘收盘价 8870，夜盘涨幅 -0.15%；Comex 白银 2508 昨日收盘价 36.925，日涨幅 -0.04%；伦敦银现货昨日收盘价 36.782，日涨幅 -0.38% [5] - 沪金 2508 合约对 2512 合约价差昨日成交 38707，较前日变动 -13790，昨日持仓 77398，较前日变动 -4353；Comex 黄金 2508 昨日成交 202143，较前日变动 31551，昨日持仓 310175，较前日变动 -1542；沪银 2508 昨日成交 199598，较前日变动 -62013，昨日持仓 211810，较前日变动 -17671；Comex 白银 2508 昨日成交 53700，较前日变动 -682，昨日持仓 129518，较前日变动 0 [5] - SPDR 黄金 ETF 持仓昨日 946.51，较前日变动 -1；SLV 白银 ETF 持仓（前天）14935.15，较前日变动 66；沪金（千克）昨日库存 21558，较前日变动 102；Comex 黄金（金衡盎司）（前日）36717101，较前日变动 N/A；沪银（千克）昨日库存 1334731，较前日变动 4036；Comex 白银（金衡盎司）（前日）498306323，较前日变动 N/A [5] - 黄金 T+D 对 AU2506 价差昨日 -2.63，较前日变动 0.00；沪金 2506 合约对 2512 合约价差 N/A；买沪金 12 月抛 6 月跨期套利成本昨日 4.77，较前日变动 -0.87；黄金 T+D 对伦敦金的价差昨日 388.15，较前日变动 389.86；白银 T+D 对 AG2506 价差昨日 12，较前日变动 -22；沪银 2502 合约对 2504 合约价差昨日 -8146，较前日变动 39；买沪银 12 月抛 6 月跨期套利成本昨日 73.41，较前日变动 -11.3；白银 T+D 对伦敦银的价差昨日 4010，较前日变动 4771 [5] - 美元指数昨日 97.51，较前日变动 -0.04%；美元兑人民币（CNY 即期）昨日 7.17，较前日变动 -0.02%；美元兑离岸人民币（CNH 即期）N/A；欧元兑美元昨日 1.17，较前日变动 0.00；美元兑日元昨日 145.87，较前日变动 0.05；英镑兑美元昨日 1.21，较前日变动 0.00 [5] 宏观及行业新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至，威胁征 50%铜关税、200%药品关税，纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [5][7] - 多国回应特朗普关税，日韩寻求继续谈判、南非辩驳税率还能降、巴西怒斥并强调反制，美财长同日本首席谈判代表通电话、被传下周访日，德国警告若不能达成公平贸易协议，欧盟准备报复 [10] - 特朗普称对普京“很不满意”，威胁对俄追加制裁 [10] - 美联储称美国 6 月一年期通胀预期降至五个月新低，对裁员担忧减轻 [10] - 市场担忧执政联盟选举失利，日本长债风暴再起，日股或也危了 [10] - 特朗普称如果鲍威尔在美联储总部翻修项目问题上误导国会，应当立即辞职 [8] 趋势强度 - 黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 1 [9] 铜 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价 79620，日涨幅 0.44%，夜盘收盘价 80030，夜盘涨幅 0.51%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 9665，日涨幅 -1.22% [11] - 沪铜主力合约昨日成交 61263，较前日变动 -14051，昨日持仓 207382，较前日变动 2876；伦铜 3M 电子盘昨日成交 20076，较前日变动 8490，昨日持仓 277000，较前日变动 -4142 [11] - 沪铜昨日期货库存 19109，较前日变动 -2573；伦铜昨日期货库存 102500，较前日变动 5100，注销仓单比 36.20%，较前日变动 -1.66% [11] - 上海 1光亮铜价格昨日 73600，较前日变动 -100；现货对期货近月价差昨日 85，较前日变动 -10；近月合约对连一合约价差昨日 220，较前日变动 -60；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日 186；上海铜现货对 LMEcash 价差昨日 -845，较前日变动 -36；沪铜连三合约对 LME3M 价差昨日 -501，较前日变动 -24；上海铜现货对上海 1再生铜价差昨日 1644，较前日变动 136；再生铜进口盈亏昨日 -5，较前日变动 -265 [11] 宏观及行业新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至，威胁征 50%铜关税、200%药品关税，纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [7][11] - 据 SMM 了解，Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判结果 TC/RC 敲定为 0.0 美元/千吨及 0.0 美分磅，远超市场预期 [11] - 巴拿马政府称逾 3.3 万公吨铜精矿已从关闭的 Cobre Panama 铜矿运出 [11] - 智利国家统计局数据显示，智利 5 月铜产量为 486574 吨，环比增加 4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加 9.4% [13] - 智利国会通过法案，旨在加快投资项目的审批流程 [13] - 印度周五揭晓了多项提升铜产量的举措，包括鼓励外国企业在印度建设冶炼厂和精炼厂，以换取该国国有企业投资其海外采矿业务 [13] - 印尼内政部长表示，已要求该国矿业部放宽对安曼国际矿业公司（Amman Mineral International）的铜精矿出口禁令，理由是这对当地经济造成了影响 [13] - 伦敦金属交易所（LME）的每日数据显示，其位于香港的新仓库在 7 月中旬正式启用前，已吸引了 100 吨铜以“非仓单”形式存储 [13] 趋势强度 - 铜趋势强度 0 [13] 锌 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 22050，较前日变动 -0.18%；伦锌 3M 电子盘收盘价 2683，较前日变动 -1.92% [14] - 沪锌主力成交量 158517，较前日变动 -1989；伦锌成交量 9067，较前日变动 4682 [14] - 沪锌主力持仓量 118874，较前日变动 -7658；伦锌持仓量 199852，较前日变动 -2843 [14] - 上海 0锌升贴水 90，较前日变动 0；LME CASH - 3M 升贴水 -22.05，较前日变动 -0.41 [14] - 广东 0锌升贴水 20，较前日变动 0；进口提单溢价 135，较前日变动 0 [14] - 天津 0锌升贴水 -5，较前日变动 10；锌锭现货进口盈亏 -923.97，较前日变动 37.6 [14] - ZN00 - ZN01 20，较前日变动 -25；沪锌连三进口盈亏 -1057.53，较前日变动 15.53 [14] - 沪锌期货库存 7949，较前日变动 -122；LME 锌库存 108500，较前日变动 -2100 [14] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4220，较前日变动 -15；LME 锌注销仓单 35425，较前日变动 5725 [14] - 上海 Zamak - 5 锌合金 25120，较前日变动 0；LME off warrant（T + 3）36786，较前日变动 -504 [14] - 上海 Zamak - 3 锌合金 24620，较前日变动 0；氧化锌 ≥99.7% 21100，较前日变动 -200 [14] 新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至，威胁征 50%铜关税、200%药品关税，纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [15] 趋势强度 - 锌趋势强度 0 [15] 铅 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价 17160，较前日变动 -0.29%；伦铅 3M 电子盘收盘价 2037.5，较前日变动 -0.95% [17] - 沪铅主力成交量 35649，较前日变动 6243；伦铅成交量 4255，较前日变动 685 [17] - 沪铅主力持仓量 51617，较前日变动 572；伦铅持仓量 149669，较前日变动 -1966 [17] - 上海 1铅升贴水 -40，较前日变动 15；LME CASH - 3M 升贴水 -25.31，较前日变动 -0.68 [17] - PB00 - PB01 -55，较前日变动 -10；进口升贴水 105，较前日变动 0 [17] - 铅锭现货进口盈亏 -859.17，较前日变动 -70.06；沪铅连三进口盈亏 -691.26，较前日变动 -35.93 [17] - 沪铅期货库存 47713，较前日变动 899；LME 铅库存 258075，较前日变动 -1900 [17] - 废电动车电池 10300，较前日变动 0；LME 铅注销仓单 63175，较前日变动 -1900 [17] - 再生精铅 16875，较前日变动 -50；再生铅综合盈亏 -411，较前日变动 -47 [17] 新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至，威胁征 50%铜关税、200%药品关税，纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [18] 趋势强度 - 铅趋势强度 0 [18] 锡 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价 265480，日涨幅 0.74%，夜盘收盘价 265700，夜盘涨幅 0.55%；伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 33320，日涨幅 0.18% [21] - 沪锡主力合约昨日成交 71334，较前日变动 -13083，昨日持仓 26245，较前日变动 -2017；伦锡 3M 电子盘昨日成交 180，较前日变动 -9，昨日持仓 13988，较前日变动 53 [21] - 沪锡昨日期货库存 6742，较前日变动 -126；伦锡昨日期货库存 1985，较前日变动 -100，注销仓单比 6.57%，较前日变动 -0.38% [21] - SMM 1锡锭价格昨日 266800，较前日变动 -500；长江有色 1锡平均价昨日 264900，较前日变动 -2200；LME 锡(现货/三个月)升贴水昨日 -20，较前日变动 -28；近月合约对连一合约价差昨日 69910，较前日变动 0；现货对期货主力价差昨日 1380，较前日变动 1530 [21] - 40%锡精矿(云南)价格昨日 254800，较前日变动 -500；60%锡精矿(广西)价格昨日 258800，较前日变动 -500；63A 焊锡条昨日 180750，较前日变动 -1000；60A 焊锡条昨日 173250，较前日变动 -1000 [21] 宏观及行业新闻 - 中国央行 6 月增持 7 万盎司黄金，连续 8 个月增持，速度有所恢复 [21][22] - 特朗普征税函第一波：日韩等 14 国 25%到 40%不等、8 月 1 日生效，欧盟或接近协议 [21][22] - 特斯拉一度重挫，销量连续下滑之际，马斯克“美国党”再涉政治漩涡，马斯克称贝森特是索罗斯的傀儡，他甚至不会数学 [21][22] - CoreWeave 豪掷 90 亿美元收购 Core Scientific，加码 AI 基础设施 [21][22] - OpenAI 股权薪酬占营收 119%，为留住人才付出高昂代价，扎克伯格继续挖人，苹果负责 AI 模型的高管将跳槽到 Meta [21][22] 趋势强度 - 锡趋势强度 0 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 基本面跟踪 - 沪铝主力合约收盘价 20525，较 T - 1 变动 115，较 T - 5 变动 -110，较 T - 22 变动 325，较 T