报告行业投资评级 - 维持对深信服（Sangfor）和启明星辰（Venustech）的卖出评级 [2][17] 报告的核心观点 - 管理层对生成式AI的积极看法与对中国软件生成式AI机会的积极观点相呼应，客户软件预算从功能工具转向生成式AI软件，更多软件公司投资开发相关应用，企业利用生成式AI降低运营成本，但管理层对网络安全近期需求复苏的可见度较低，与对该行业的谨慎观点一致 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 奇安信（Qi An Xin）成立于2014年，专注网络安全市场，为政府和企业客户提供软件和服务，具备端点安全、云安全等先进能力，并拓展业务以适应新兴模式和场景 [3] 关键要点 - 生成式AI带来机遇：生成式AI加剧网络攻击，带来网络安全升级潜力，利用其可提高软件准确性和效率，吸引更多客户，2024年公司推出QAX - GPT安全机器人，预计2025年实现更广泛AI集成 [4][7] - 集成很重要：建立集成的网络安全框架对客户比部署独立安全产品更关键，基于平台的解决方案性能强，产品覆盖广度和互操作性对用户体验至关重要，集成趋势对客户更有利 [8] - 2025展望：考虑宏观环境限制客户尤其是政府的网络安全预算，终端市场需求可见度低，但部分企业客户如金融机构等需求较好，不过管理层对可持续性缺乏信心，公司利用生成式AI提升产品和降低成本，同时加强现金流管理 [9]