报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银34 - 35附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8600附近支撑位及9000 - 10000附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价771.51元/克，较昨日变化3.71元，较上周变化1.18元；成交量38836.00，较昨日变化 - 9850.00，较上周变化 - 788.00；持仓量225294.00，较昨日变化134.00，较上周变化 - 314.00 [1] - 上海白银收盘价8737.00元/十克，较昨日变化63.00，较上周变化186.00；成交量549594.00，较昨日变化 - 230384.00，较上周变化319210.00；持仓量3325506.00，较昨日变化13382.00，较上周变化196880.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3286.10美元/盎司，较昨日变化 - 35.40，较上周变化24.90；成交量202143.00，较昨日变化31551.00，较上周变化 - 11162.00；持仓量310175.00，较昨日变化 - 9359.00，较上周变化 - 1542.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3314.75美元/盎司，较昨日变化 - 0.60，较上周变化43.00；SPDR黄金ETF持有量947.66，较昨日变化 - 1.15，较上周变化 - 8.31；iShare黄金ETF持有量442.24，较昨日变化0.00，较上周变化0.32 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价36.93美元/盎司，较昨日变化 - 0.02，较上周变化0.76；成交量53700.00，较昨日变化 - 682.00，较上周变化 - 11768.00；持仓量612.00，较昨日变化 - 3034.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价36.78美元/盎司，较昨日变化0.53，较上周变化0.80；美国iShare白银ETF持有量14935.15，较昨日变化66.42，较上周变化68.97；加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97 [1] - 黄金与白银价格比值方面，上海期金/上海期银为88.72，较昨日变化 - 0.24，较上周变化 - 2.02；纽约期金/纽约期银为 - 1.20，较昨日变化 - 0.92；伦敦金现/伦敦银现为91.47，较昨日变化 - 1.33，较上周变化 - 0.80 [1] - 主要大宗商品方面，INE原油12.20元/桶，较昨日变化8.40；ICE布油70.03美元/桶，较昨日变化0.43，较上周变化3.69；NYMEX原油68.18美元/桶，较昨日变化0.26，较上周变化3.11；上海期铜79270.00元/吨，较昨日变化350.00，较上周变化 - 920.00；LME现铜 - 119.00美元/吨，较昨日变化 - 345.00；上海螺纹钢3065.00元/吨，较昨日变化2.00，较上周变化 - 2.00；大连铁矿石733.00元/吨，较昨日变化2.00，较上周变化10.50 [1] - 主要国家利率方面，美国10年期国债名义收益率4.4000，较昨日变化0.02，较上周变化0.13；美国10年期国债TIPS收益率2.0000，较昨日变化0.02，较上周变化0.07；美国10年期国债损益平衡通胀率2.3500，较昨日变化0.00，较上周变化0.06；上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.31，较昨日变化0.00，较上周变化 - 0.05；上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年1.61，较昨日变化 - 0.00，较上周变化 - 0.04 [1] - 主要国家汇率方面，美元指数97.5537，较昨日变化0.23，较上周变化 - 0.06；美元兑人民币中间价7.1534，较昨日变化0.00，较上周变化 - 0.00；欧元兑人民币中间价8.4292，较昨日变化 - 0.02，较上周变化 - 0.03 [1] - 主要股票指数方面，上证指数3473.1271，较昨日变化24.35，较上周变化42.68；标普500 6225.5200，较昨日变化52.45，较上周变化 - 4.46；英国富时100 8806.5300，较昨日变化55.27，较上周变化47.65；法国CAC40 7723.4700，较昨日变化43.24，较上周变化75.16；德国DAX 24073.6700，较昨日变化133.24，较上周变化173.69；日经225 39587.6800，较昨日变化101.13，较上周变化 - 461.98；韩国综合指数3114.9500，较昨日变化59.01 [1] 重要资讯 - 黄金方面，中国央行6月增持7万盎司黄金，连续8个月增持，速度有所恢复；特朗普征税第一波，日韩等14国25%到40%不等、8月1日生效，欧盟或接近协议；消费端通胀显著反弹，但因美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率几无，但降息预期时点仍为9/10/12月；欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）接近预期但高于前值（低于预期和前值），使拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右；英国央行6月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月制造业（服务业）PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP季率为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次；日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] - 白银方面，美国众议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普政府关税政策仍待引动 [1]