报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内传统消费淡季特征显现，全球电解铜总库存量连续累积，但因美国对进口铜加征关税引导跨市套利交易，海外多个铜矿生产或运输存在扰动，或使铜价震荡偏强，建议投资者前期空单逢低止盈并短线轻仓尝试多主力合约，关注不同市场铜价的支撑位和压力位[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年7月8日，沪铜期货活跃合约收盘价79620，较昨日涨350；成交量61263手，较昨日降14051手；持仓量207382手，较昨日增2876手；库存19109吨，较昨日降2573吨；SMN 1电解铜平均价79795，较昨日降90 [2] - 2025年7月8日，沪铜基差175，较昨日降440；广州、华北、华东电解铜现货升贴水分别为 -50、 -200、 -55，较昨日分别降45、30、15；沪铜近月 - 沪铜连一为220，较昨日降60；沪铜连一 - 沪铜连二为170，较昨日升20；沪铜连二 - 沪铜连三为240，较昨日降10 [2] - 2025年7月8日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9665，较昨日降119；注册与注销仓单总库存量较昨日降102500；LME铜期货0 - 3个月合约价差51.31，较昨日降28.49；LME铜期货3 - 15个月合约价差 -10.76，较昨日降16.61；沪伦铜价比值8.2380，较昨日升0.14 [2] - 2025年7月8日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.51，较昨日升0.37；总库存量221788，较昨日升834 [2] 行业资讯 - 北方铜业在互动平台回应称生产的压延铜箔为PCB业务链上游产品，产能规模为5000吨/年 [2] - 6月铜线缆企业开工率72.41%，环比降9.27%，同比微增0.70%，预计7月开工率续降至71.98%，行业持续承压 [2] - 印尼内政部长要求放宽对安曼国际矿业公司的铜精矿出口禁令，因其对当地经济造成影响 [2] 重要资讯 - 宏观上，美国参议院版法案将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元；8月ADP就业人数为 -3.3万低于预期和前值，使美联储7月不降息概率下降，降息预期时点为9/10/12月 [3][4] - 上游方面，中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，港口铜精矿出港量和库存有变化；欧洲高品质废铜受限，国内废钢经济性或提高，部分冶炼厂停产或投产；国内7月电解铜生产量或增加，进口量受限，社会和交易所库存量增加 [4] - 下游方面，部分铜加工企业7月因成品库存高有减产降库计划，多个铜加工行业产能开工率、生产量、进口量、出口量环比下降，铜箔产能开工率或环比升高 [4]