关税事件概述 - 特朗普在7月4日“大而美”法案签署生效后，于7月7日宣布向14个国家发“关税函”，7月2日宣布与越南达成关税协议，美国商务部加速232调查[1] 对美国关税水平的影响 - 此前已生效关税政策推升美国加权平均有效关税水平6 - 8个百分点至9 - 10%，5月已上升5 - 6个百分点到8%[2] - 截至7月8日，对15个国家调高关税或推高美国有效关税水平2 - 2.5个百分点，这15国占美国2024年进口的18.4%[2][3] - 假设7 - 8月对提前完成232调查的4大类商品加征25%关税，推升美国关税税率2.5 - 3.0个百分点，这4类商品约占美国2024年进口的11%[3] - 若上述关税全部落定，可能推升美国加权平均关税水平5 - 6个百分点至15 - 16%，为1940年以来最高[2] 未来趋势判断 - 7月9日后全球贸易量或减速，若加征关税影响超预期，贸易量可能萎缩[5] - 接到“关税函”的国家数量可能增加，欧洲国家占比或上升[5] - 对等关税、芬太尼关税面临不确定性，可能被调整或判定非法[5] - 美国对中国关税大概率维持在30 - 40%，但结构或有变化[5] - 基于232、301调查加征关税政策更实，IEEPA加征关税“实中有虚”[1][5] - 维持美国关税水平最终落在15 - 20%之间的判断，有效关税构成或变化[5] 全球经济与中国出口 - 下半年全球主要经济体或财政货币双扩张，增长从外需向内需转换，利率和汇率不确定性增加[5] - 短期中国出口压力大体可控，更大风险来自全球贸易量下降，需关注与其他贸易伙伴合作[5]