报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 美国大漂亮法案通过，或扩大中美新能源车产业发展差距，中国锂电企业有望扩大全球技术和生产制造领先优势 [1][6] 各部分总结 美国政策影响 - 大漂亮法案修改取消多项前任政府新能源产业支持内容，对美国新能源行业造成负面影响，新能源车税收抵免将取消，限制动力电池前沿技术商业化发展 [1] - 法案减少新能源项目激励，FEOC 影响储能项目政策优惠力度，美国储能集成商面临剔除中国供应商的两难境地 [2] 中国企业表现 - 2025 年 1 - 5 月全球（不含中国）动力电池装车量同比增长 26.0％，比亚迪冲进前五，宁德时代稳坐第一，多家中国电池企业展现集体竞争力 [3] 合作项目情况 - 特斯拉利用宁德时代设备在美国属地化生产，初期产能 10GWh，具备扩容潜力，宁德时代仅协助安装设备，不参与生产，建设成本由特斯拉承担，符合优惠政策要求，但后期能否与中国材料端等完全脱钩不明 [3][6] 投资建议 - 中国锂电企业全球规模生产和高端技术领先，有望保持长期稳定增长，中资企业尤其是有海外建厂运营能力的龙头企业，有望扩大全球领先优势 [6]