报告行业投资评级 - 钢材（螺纹钢）：低位整理 [1] - 铁矿石：震荡 [1] - 焦煤：震荡偏强 [1] - 焦炭：震荡偏强 [1] - 锰硅：震荡 [1] - 硅铁：震荡 [2][4] 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面窄幅震荡，现货价格稳中有涨但成交低，钢坯出口接单减弱、库存累积，需求减弱使部分地区螺纹库存累积，不过现货市场矛盾累积不明显，市场对“反内卷”政策推进有预期，预计短期低位整理 [1] - 铁矿石期货主力合约价格小幅上涨，港口现货价格上涨，季末冲量结束使发运量降低，需求端铁水产量下降且预计仍有下降空间，港口库存小幅去库，上周宏观消息面提振下矿价反弹，预计近期震荡，关注钢材需求情况 [1] - 焦煤盘面上涨，现货部分价格上调，停产煤矿复工复产但部分受降雨影响，上游库存压力下降，钢材价格震荡、钢厂开工率大体稳定，焦化企业生产亏损扩大控制采购节奏，“反内卷”影响市场情绪，预计短期震荡偏强 [1] - 焦炭盘面上涨，港口现货市场报价下跌，焦化企业生产亏损、部分开工负荷下降，唐山地区钢厂外采量加大、部分钢厂补库，盘面升水，期现贸易商采购套保，库存下降，预计短期震荡偏强 [1] - 锰硅期价区间震荡，7月主流钢招启动，当前处于供应量环比增加、需求端支撑有限、库存累积阶段，上行驱动有限，现实与预期无法共振，预计短期震荡，关注宏观及黑色走势 [1] - 硅铁期价小幅收跌，各地区价格下调，周产量持续回升，7月钢招进行中，非钢需求尚可，库存环比小幅下降但绝对值仍处高位，基本面驱动有限，市场情绪降温，预计短期低位震荡，关注宏观及黑色走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹10 - 1月为 -20.0，环比 -1.0；热卷10 - 1月为 -9.0，环比 -4.0等；基差方面，螺纹10合约为87.0，环比 -2.0；热卷10合约为39.0，环比0.0等；现货方面，上海螺纹为3150.0，环比0.0；天津热卷为3190.0，环比 -10.0等 [3] - 利润方面，螺纹盘面利润为98.3，环比 -2.3；长流程利润为148.5，环比 -3.6；短流程利润为 -53.6，环比0.4 [3] - 价差方面，卷螺差为128.0，环比 -2.0；螺矿比为4.2，环比 -0.01；焦煤比为1.7，环比 -0.01等 [3] 图表分析 - 主力合约价格展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2020 - 2025年的走势 [6][7][8][9][11][14] - 主力合约基差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同年份合约的走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差在不同年份合约的走势 [25][27][29][32][34][35][38] - 跨品种合约价差展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在2020 - 2025年的走势 [40][41][42][43] - 螺纹钢利润展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在2020 - 2025年的走势 [45][46][48][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941 [52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538 [52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号：F03132960 [53]