关税调整国家分类 - 经济体量大且谈判有进展的国家，本轮暂无增量动作、未更新关税，如中国、英国、越南、印度、欧盟[1][5] - 日本、韩国谈判分歧大，地缘依赖美国，是关税调整重点[1][8] - 经济体量小的国家，部分关税减免，部分相等或小幅提升，非政策重点[1] 关税调整具体情况 - 特朗普更新14国对等关税税率，除中国外豁免期延至8月1日，中国预计8月12日到期[2][4] - 谈判有进展的8国关税调降，幅度-13%至-2%，柬埔寨降幅最大；谈判无进展的6国关税一致或更高，幅度0%至+1%[3] 各国谈判进展 - 中国调降“对等”关税至10%，与美在稀土、芯片等方面合作，美取消部分对华出口管制[5] - 英国获美国10%关税进口汽车每年10万辆配额，美取消部分航空航天产品关税[5] - 越南与美达成关税协议，美对越单方面加20%关税，对转口商品加40%关税[5] - 欧盟承诺提高军费支出至5%，G7峰会将美国企业排除在外国企业征税规则外[7] - 印度与美达成国防合作协议，将签新十年期双边国防合作框架协议[7] 关税调整逻辑 - 本轮关税调整或“以打促谈”，威胁动机大于实质加征[10] 风险提示 - 美国通胀超预期恶化；美联储流动性风险超预期恶化[12]