报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、镍、工业硅、碳酸锂等有色金属品种进行分析，认为黄金中长期看多，白银区间震荡，铜中长期看好，锌供增需弱，铅、锡、铝、镍价格反弹承压，工业硅高位震荡，碳酸锂震荡运行[1]。 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：关税风险暂息，货币宽松和央行购金支撑价格[2] - 基本逻辑：市场预期美联储鸽派表态；德国出口受冲击；中国央行连续8个月购金；关税变数大，全球秩序重塑及财政货币双宽松，黄金长牛逻辑不变[3] - 策略推荐：黄金760附近支撑强，长期看多，择机做长线；白银区间震荡，8700支撑强[4] 铜 - 行情回顾：美铜飙升超10%，沪铜隔夜尾盘爆拉，短期波动放大[5] - 产业逻辑：铜精矿紧张，电解铜产量攀升，全球显性库存处低位，高价抑制需求，终端消费进入淡季[5] - 策略推荐：建议铜多单继续持有，中长期看涨，沪铜关注【79000，83000】，伦铜关注【9800，10000】美元/吨[6] 锌 - 行情回顾：伦锌领涨，沪锌止跌反弹[8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，加工费反弹，国内库存累库，下游开工率受钢材需求拖累[8] - 策略推荐：空头止盈离场，短期观望，长期逢高空，沪锌关注【21800，22500】，伦锌关注【2650，2800】美元/吨[9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝冲高回落[10] - 产业逻辑：电解铝成本增加，库存累库，需求淡季；氧化铝进口高位，部分企业检修，库存小幅累库，供需宽松[11] - 策略推荐：沪铝反弹抛空，关注库存，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝低位运行[11] 镍 - 行情回顾：镍价承压回落，不锈钢短期反弹[12] - 产业逻辑：海外环境不确定，镍矿价格偏强，部分镍盐厂停产，库存累积，下游消费淡季；不锈钢减产力度弱，库存压力或再现[13] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，注意减产动向，镍主力运行区间【118000-122000】[13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509增仓冲高回落[14] - 产业逻辑：供需矛盾未解决，库存创新高，需求淡季不淡，供应产量增加符合预期，短期震荡运行[15] - 策略推荐：短期高位震荡，关注6.5万压力【63000-64600】[15]