报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面受马来出口改善及印尼政策支撑,但国内高库存压制涨幅,需关注马来出口持续度及印尼是否调整出口关税政策 [3] - 豆油基本面内外分化,国际政策预期与国内高供应形成博弈,核心变量为北美大豆主产区天气及美国政策落地进度 [4] - 菜油基本面维持高库存低消费格局,政策支撑有限,短期难有起色,需关注库存去化进度及北美菜籽主产区天气变化 [5] - 进口大豆三季度供应偏宽裕,四季度缺口关注中美关系;国内豆粕供应端压力压制现货,预计后续基差现货仍将承压;菜粕库存去化缓慢,后续大逻辑跟随豆粕,自身行情预计偏弱 [17] 分组1:油脂核心观点 - 棕榈油马来西亚7月1 - 7日出口量环比增长3.8% - 4.2%,6月环比增4.5%;印尼6月出口量同比激增48%至192万吨,7月毛棕参考价维持877.89美元/吨;国内库存攀升至247.9万吨创2025年以来新高 [3] - 豆油国际方面美国众议院拟审议法案,若落地预计年增豆油需求约200万吨;国内7月进口大豆到港量预计860万吨,压榨量维持255万吨高位,商业库存加速累积 [4] - 菜油国内华东商业库存持续处于63万吨以上高位,同比增幅超82%,下游采购量周环比减少13%,菜油与棕榈油比价偏高 [5] 分组2:油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格198元/吨,今日涨跌66;Y - P 01价格 - 690元/吨,今日涨跌 - 124等多组价差数据 [6] 分组3:棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8646元/吨,涨跌幅0.19%;BMD棕榈油主力4174林吉特/吨,涨跌幅0.63%等价格及涨跌幅数据 [7] 分组4:豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7916元/吨,涨跌幅0.27%;CBOT豆油主力53.97美分/磅,涨跌幅0.22%等价格及涨跌幅数据 [13] 分组5:油料期货价格 - 豆粕01收盘价2997,今日涨跌8,涨跌幅0.27%;菜粕01收盘价2313,今日涨跌3,涨跌幅0.13%等价格及涨跌幅数据 [18] 分组6:豆菜粕相关数据 - 豆菜粕价差M01 - 05为284,今日涨跌 - 2;RM01 - 05为 - 2,今日涨跌 - 3等价差及涨跌数据 [20] 分组7:进口大豆与国内粕类情况 - 进口大豆7月到港1150万吨,8月1100万吨,9月950万吨,四季度缺口关注中美关系 [17] - 国内豆粕供应端压力压制现货,需求端豆粕未实现终端转移,预计后续基差现货承压 [17] - 菜粕库存去化缓慢,下游对菜粕添比缺乏性价比,后续行情跟随豆粕,自身偏弱 [17]
油脂油料产业日报-20250709
东亚期货·2025-07-09 18:36