一、黄金 报告导读： 更新时间：2025年07月09日17时04分 投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1%，沪银主力收跌0.2%。①核心逻辑，短期贸易战新阶段避险缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普致函14国告知新关税，亲密盟友日韩被征25% 。③货币属性方面，美联储论文表示，利率回落至近零水平的可能性依然存在。美国整体就业增长强于预期，抹杀美联储近期降息 的可能性。6月非农就业岗位增加14.7万个，高于预估的11万个，但非农就业增长近一半来自政府部门，民间部门岗位增幅为八个 月来最小。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品 属性方面，黄金投资需求弥补金饰下滑影响，白银工业需求预期承压。⑤预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | ...