报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|★★★| |铁矿|★★★| |焦炭|★★★| |焦煤|★★★| |硅锰|★★★| |硅铁|★★★|[1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种短期走势受终端需求、国内外政策、自身基本面等多因素影响 各品种走势有所差异 需关注相关变化[2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续震荡 螺纹表需环比回升 产量上升 库存下降 热卷需求回落 产量高位 库存累积 铁水产量回落但维持高位 负反馈担忧缓解 关注淡季需求承接能力[2] - 下游基建回暖缺乏持续性 地产销售低位徘徊 投资等指标下滑 制造业有韧性 “反内卷”预期发酵 实质性措施待落地 叠加关税政策不确定 市场心态谨慎 短期震荡 关注终端需求及政策变化[2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡 基差低位波动 供应端全球发运环比大幅回落 国内到港量反弹 港口库存无太大累库压力 需求端钢材表需低位持稳 钢厂盈利尚可 铁水回落幅度扩大 有减产压力[3] - 宏观层面钢材供应收缩预期加强 中美贸易关系缓和 市场做多情绪回暖 后续上涨需更多政策出台 基本面矛盾有限 预计短期跟随成材走势[3] 焦炭 - 日内价格上行 焦化有提涨预期 利润微薄 日产较年内高位回落 整体库存下降 贸易商和钢厂采购稍有改善[4] - 碳元素供应充裕 下游铁水淡季保持较高水平 “反内卷”影响有限 盘面维持升水 库存压力下上方压力较大[4] 焦煤 - 日内价格上行 炼焦煤矿产量回升 安全生产月结束后部分煤矿复产 蒙煤因口岸关闭成交好转 国内现货竞拍成交市场好转 终端库存抬升 总库存环比下降 产端持续去库[6] - 碳元素供应充裕 下游铁水淡季保持较高水平 按需采购 盘面维持升水 短期内建议观望[6] 硅锰 - 日内价格上行 前期减产使库存下降 周度产量回升 表内库存增加 中长期锰矿库存震荡累增 短期库存偏低 锰矿山挺价意愿增加[7] - 康密劳氧化矿现货紧缺 价格上行 2025年8月对华锰矿装船报价加蓬块为4.2美元/吨度（下跌0.05） 跟随螺纹走势 自身基本面改善有限 6750一线压力较大[7] 硅铁 - 日内价格震荡上行 铁水产量小幅下降 保持在240以上 出口需求3万吨左右 边际影响小 金属镁产量环比抬升 次要需求高位持稳 需求整体尚可[8] - 供应下行 市场成交一般 表内库存下降 产端库存累增 部分生产亏损现金流 或采取盘面接货转手贸易模式去库 观察去库持续性 跟随螺纹走势 价格反弹驱动一般[8]