报告行业投资评级 - 棉花：未明确标注星级，操作建议逢大幅回调买入为主 [1][2] - 纸浆：未明确标注星级，操作建议暂时观望 [1][7] - 白糖：三颗星（★★★），操作建议暂时观望 [1][3] - 苹果：一颗星（★☆☆），操作建议维持偏空思路 [1][4] - 木材：未明确标注星级，操作建议暂时观望 [1][8] - 20号胶：未明确标注星级，操作建议观望 [1][6] - 天然橡胶：未明确标注星级，操作建议观望 [1][6] - 丁二烯橡胶：三颗星（★★★），未提及操作建议 [1] 报告的核心观点 - 各软商品市场表现不一，部分品种受供需、天气、贸易政策等因素影响，投资操作建议多以观望为主，部分品种可逢回调买入或维持偏空思路 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货交投冷清，纯棉纱成交清淡，下游需求不足，纺企开机下行、成品库存上升 [2] - 截至6月15号，棉花商业库存312.69万吨，较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期 [2] - 美国和越南达成贸易协议，关注后续中美贸易细节，美棉天气总体尚可，优良率回升 [2] - 操作上逢大幅回调买入为主 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，预计25/26榨季巴西中南部甘蔗单产72吨/公顷，同比下降6.5% [3] - 多数国际咨询公司认为25/26榨季巴西中南部产糖量将维持在4000万吨以上，因制糖比例高 [3] - 截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨，产销率79.51%，同比提高6.29个百分点，工业库存132.44万吨，同比下降33.08万吨 [3] - 美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价偏弱震荡，现货主流报价持稳，新季早熟苹果上市，运城地区65果上市价格同比上涨0.2 - 0.3元/斤 [4] - 截止到7月4日，全国冷库苹果库存90.92万吨，同比减少40.98%，上周去库量9.15万吨，同比下降42.38% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，产区整体花量较大，产量预估偏空 [4] - 操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&MR小涨，BR震荡，国内天然橡胶现价稳定，合成橡胶现价稳中有涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格下跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚产区降雨偏多，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，部分企业停车检修或降负荷运行，上游丁二烯装置开工率小幅上升 [6] - 上周国内全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率大幅回落，部分轮胎企业停产检修，轮胎产成品库存下降 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存微幅增加至63.24万吨，保税区库存下降，一般贸易库存增加，上周中国顺丁橡胶社会库存回落至1.23万吨，上游中国丁二烯港口库存回落至2.23万吨 [6] - 下游需求走弱，橡胶供应增加，天胶累库，合成去库，贸易风险增大，市场情绪谨慎，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货窄幅震荡，山东银星现货报价5900元/吨，江浙沪俄针报价5120元/吨，阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳 [7] - 截止2025年7月3日，中国统浆主流港口样本库存量221.3万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.3% [7] - 国内5月份进口纸浆301.6万吨，1 - 5月累计进口量1554.7万吨，同比增加2.1% [7] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求偏弱，处于传统淡季，估值偏低，或维持低位震荡，操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货方面江苏港口报价下调10元 [8] - 7月新西兰原木报价环比上涨，外商报价上涨后现货价格底部上移，对期价有支撑 [8] - 上周港口日均出库量环比增加，总量维持在6万方以上，需求好转 [8] - 截至7月4日，全国港口原木总库存323万方，环比下降13万方，辐射松库存260万方，环比减少6万方，库存压力较小 [8] - 因利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端利多，但国内需求处于淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望 [8]