报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC2509 - LC2511 正套，逢高布局 LC2511 空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 59000 - 62000，当前波动率 21.1%，当前波动率历史百分位（3 年）为 25.9% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有减值风险，70% 卖出 LC2511 锁定成品利润，30% 卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [5] - 供给端扰动提振市场价格 [5] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 主力合约数据 - 碳酸锂期货主力合约收盘价 64400 元/吨，日涨 520 元，涨幅 0.81%；成交量 350125 手，日减 195280 手，降幅 35.80%；持仓量 326895 手，日减 11139 手，降幅 3.30% [9] - LC2511 合约收盘价 64080 元/吨，日涨 540 元，涨幅 0.85%；成交量 30581 手，日减 24591 手，降幅 44.57%；持仓量 94359 手，日减 746 手，降幅 0.78% [9] 月差数据 - LC08 - 11 月差 600，日跌 100，跌幅 14.29%；LC09 - 11 月差 320，日跌 20，跌幅 6%；LC11 - 12 月差 - 100，日涨 100，涨幅 - 50% [12] 现货数据 锂矿日度报价 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1385 元/吨，日涨 30 元，涨幅 2.21%；（Li2O：3 - 4%）平均价 2515 元/吨，日涨 35 元，涨幅 1.41%；（Li2O：5 - 5.5%）平均价 4950 元/吨，日涨 50 元，涨幅 1.02% [16] - 锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF、澳矿 CIF）平均价 670 美元/吨，日涨 5 美元，涨幅 0.75%；（Li2O：6%fastmarkets）平均价 670 美元/吨，日涨 10 美元，涨幅 1.51% [16] - 磷锂铝石（Li2O:6 - 7%）平均价 4500 元/吨，日涨 75 元，涨幅 1.69% [16] - 美元兑人民币汇率 7.1741，日跌 0.0008，跌幅 0.01% [16] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂平均价 61700 元/吨，日涨 400 元，涨幅 0.65%；电池级碳酸锂平均价 63300 元/吨，日涨 400 元，涨幅 0.64% [20] - 工业级氢氧化锂平均价 51970 元/吨，日跌 50 元，跌幅 0.1%；电池级氢氧化锂（微粉）平均价 62620 元/吨，日跌 50 元，跌幅 0.08% [20] - 电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价 8.05 美元/公斤，日跌 0.05 美元，跌幅 0.62%；（fastmarkets）平均价 8.05 美元/公斤，日涨 0 美元，涨幅 0% [20] 锂产业链现货价差 - 电碳 - 工碳价差 1600 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00%；电氢 - 电碳价差 - 280 元/吨，日跌 400 元，跌幅 333.33% [24] - 电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差 114.87 元/吨，日跌 284.99 元，跌幅 71.27% [24] 下游日度报价 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 30950 元/吨，日涨 100 元，涨幅 0.32%；（低端储能型）平均价 27280 元/吨，日涨 90 元，涨幅 0.33%；（中高端储能型）平均价 29520 元/吨，日涨 95 元，涨幅 0.32% [26][27] - 磷酸锰铁锂平均价 43100 元/吨，日涨 50 元，涨幅 0.12% [27] - 三元材料 523（消费型）平均价 105960 元/吨，日涨 100 元，涨幅 0%；622（消费型）平均价 111020 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00%；811（动力型）平均价 142780 元/吨，日涨 20 元，涨幅 0.01% [27] - 六氟磷酸锂平均价 51550 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00% [27] - 电解液（磷酸铁锂用）平均价 17950 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（铁锂储能用）平均价 17050 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（铁锂动力用）平均价 19450 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（三元动力用）平均价 21900 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0% [27] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等品牌电碳基差报价在 100 - 500 元不等，浙江新时代回收料电碳基差报价 0 元，蓝科锂业准电基差报价 - 300 元，工碳基差报价 - 400 元，四料综合基差报价 162.5 元 [30] 碳酸锂仓单数据 - 仓单数量总计 13281 手，较昨日增加 626 手，部分仓库仓单数量有增减变化 [35] 成本利润 未提及具体成本利润数据总结内容