6月物价数据解读:核心 CPI继续回升,PPI同比降幅走阔
银河证券·2025-07-09 21:02
CPI情况 - 6月CPI环比下降0.1%,同比上涨0.1%,核心CPI同比回升至0.7%,涨幅扩大0.1个百分点[1][4] - 非食品价格持平,能源价格转涨,出行服务回落,旅游价格环比降0.8%,国内航线航班量和地铁客运量下降[1][7] - 猪价环比跌幅扩至1.2%,鲜菜、淡水鱼和水产品价格上涨[1][8][10] - 毕业季房租涨0.1%,通信工具价格连降六个月,交通工具价格连降五个月[10] PPI情况 - 6月PPI环比降0.4%,同比降3.6%,环比持平、同比降幅走阔[1][17] - 煤炭等能源需求下行拖累黑色系价格,有色金属价格上行带来支撑[3][17][18] 后市展望 - CPI同比转涨,7月或受翘尾因素影响承压,猪价稳中有降,油价或承压,PPI低迷传导,消费动能弱[3][24] - PPI同比创年内新低,后续改善有限,年内无法转正,受房地产、微观主体和产能利用率影响[2][25] 风险提示 - 政策落地不及预期,消费者信心恢复不及预期[2][26]