报告核心观点 - 2025年6月物价数据显示CPI同比由降转涨、环比降幅收窄，PPI同环比延续低位，预计7月CPI同环比增速保持在0线附近、PPI同环比延续负增长；上周A股主要指数多数上涨、两融余额上升；美越达成贸易协议，建议关注美国关税政策变化下出口链走向，维持机械设备行业“看好”评级 [2][3][5][9] 宏观及策略研究 CPI情况 - 2025年6月CPI同比由降转涨、环比降幅收窄，食品价格受天气影响降幅小于季节性，能源相关CPI环比上行，部分工业消费品价格升温 [2] - 预计2025年三季度猪价延续低位、或有小幅反弹，7月油价震荡、对CPI环比有小幅拖累，核心通胀中服务类价格或受提振、商品类价格改善需新催化因素，7月CPI同环比增速保持在0线附近 [3] PPI情况 - 2025年6月PPI同比降幅扩大、环比降幅与5月相同，主要因部分原材料制造业价格季节性下行、绿电增加带动煤炭等价格下降、出口占比较高行业价格承压 [3] - 预计7月油价难推高PPI同环比读数，工业品供给优化对价格有提振但需求端待观察，7月PPI同环比延续负增长 [4] 金融工程研究 市场概况 - 上周（7月2日 - 7月8日）A股主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大、科创50跌幅最大，沪深两市两融余额增加，每日平均参与交易投资者数量减少 [5] - 上周电力设备等行业融资净买入额多，银行等行业融资净买入额少；非银金融等行业融资买入额占成交额比例高，纺织服饰等行业比例低；基础化工等行业融券净卖出额多，食品饮料等行业融券净卖出额少 [5][6] 标的券情况 - 7月8日市场ETF融资余额和融券余额均增加，融资净买入额排名前五的ETF有易方达中证香港证券投资主题ETF等 [6] - 上周个股融资净买入额前五名为东山精密等，个股融券净卖出额前五名为宏达股份等 [7] 行业研究 行业要闻 - 6月工程机械主要产品月平均工作时长同比下降，挖掘机和装载机销售量同比增长 [8] 公司公告 - 众合科技拟与专业投资机构共同投资设立空天创投基金；杭叉集团控股子公司拟收购国自机器人股份；山东墨龙发布业绩预告，归母净利润同比大幅下降 [9] 周行情回顾 - 2025年7月2 - 8日，申万机械设备行业上涨但跑输沪深300指数，在申万一级行业中排名第22位 [9] - 截至7月8日，申万机械设备行业市盈率为26.93倍，相对沪深300的估值溢价率为114.94% [9] 本周观点 - 美国与越南达成贸易协议，对越商品征收20%关税低于此前计划，40%转运关税模式或成近期模板，建议关注美国关税政策变化下出口链走向 [9] - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工等公司“增持”评级 [10]