报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望；铜短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，建议短线看强 [1] 各品种总结 黄金 - 日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为观望 [1][2] - 本周海外金价多次跌破3300美元后反弹，国内沪金跌破770元后反弹；7月初美国非农数据超预期，美联储降息预期下降，美元指数回升，金价承压下行 [2] - 技术上关注海外金价3300美元关口多空博弈，金价自4月下旬美关税政策放缓后高位震荡，现已跌破60日均线，若跌破多头资金了结或上升 [2] 铜 - 日内震荡偏强、中期震荡，参考观点为短线看强 [1][4] - 昨日铜价减仓下行，多头了结意愿强，主力期价逼近7.8万关口，沪铜持仓量由57万手降至55万手 [4] - 7月8日美国表示对铜征50%关税，纽约铜拉涨超10%，但伦铜冲高回落，COMEX和LME价差走阔；市场担忧关税落地致美国进口窗口关闭，全球铜需求或下降，伦铜和沪铜下跌 [4]