报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围较好，成材价格震荡偏强，“反内卷、去产能”政策建议推动钢价短期上涨，但政策落地情况待验证，越南对中国热轧钢征反倾销税使出口端负担加重，钢材出口或受持续压制，后续关注政策、终端需求修复节奏和成本端支撑力度 [3] - 铁矿石发运量环比回落，到港量增加，铁水产量下降，终端需求中性，库存微变，矿价短期宽幅震荡，关注宏观、情绪扰动和供需变化 [6] - 锰硅和硅铁短期受情绪和预期主导，价格波动大，基本面指向价格向下，建议投机头寸观望，套保头寸寻拉高机会操作 [9][10][11] - 工业硅供给过剩、需求不足，价格短期宽幅震荡，建议投资头寸观望，套保头寸结合成本操作，后续关注宏观和政策预期 [13][14] - 玻璃现货产销提振，库存减少，盘面价格反弹，中期政策预期扰动强，空单规避观望；纯碱需求低迷，库存增加，预计偏弱震荡 [16] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3063元/吨，较上一交易日持平，注册仓单44905吨，持仓量217.4941万手，环比增加6394手；天津汇总价格3160元/吨，环比持平，上海汇总价格3160元/吨，环比增加10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3190元/吨，较上一交易日跌1元/吨，注册仓单64587吨，持仓量158.2553万手，环比减少11138手；乐从汇总价格3210元/吨，上海汇总价格3230元/吨，环比均持平 [2] - 本周钢材出口量回落，出口压力上升；螺纹钢表观供需双增，库存去化放缓，价格上涨带动投机需求释放；热轧卷板产量回升，需求回落，库存小幅累积，整体处于近五年低位 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至736.50元/吨，涨跌幅+0.48%，持仓变化+4304手，变化至65.95万手，加权持仓量109.44万手；现货青岛港PB粉728元/湿吨，折盘面基差35.26元/吨，基差率4.57% [5] - 最新一期铁矿石发运量环比季节性回落，澳洲和巴西发运量下降，非主流国家发运量回升，近端到港量增加；钢联口径日均铁水产量下降至240.85万吨，五大材表需中性；港口疏港量微降，库存变化不大，钢厂进口矿库存增加 [6] 锰硅硅铁 - 7月9日，锰硅主力（SM509合约）收涨1.20%，收盘报5718元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5580元/吨，环比持平，折盘面5770/吨，升水盘面52元/吨 [8] - 硅铁主力（SF509合约）涨0.79%，收盘报5392元/吨，天津72硅铁现货市场报价5430元/吨，环比持平，升水盘面38元/吨 [9] - 锰硅短期价格预计维持震荡，关注上方5750 - 5800元/吨压力和下方反弹趋势线支撑；硅铁盘面价格沿旗形通道运行，短期上方5500元/吨有压力 [9] 工业硅 - 7月9日，工业硅期货主力（SI2509合约）收跌0.91%，收盘报8140元/吨；华东不通氧553市场报价8500元/吨，环比持平，升水期货主力合约360元/吨；421市场报价9050元/吨，环比持平，折合盘面价格8250元/吨，升水期货主力合约110元/吨 [13] - 工业硅大结构处于下跌趋势，小结构价格反弹，短期在7600 - 8200元/吨区间宽幅震荡 [13] 玻璃纯碱 - 玻璃：周二沙河现货报价1151元，华中现货报价1030元，环比均持平，现货产销提振；7月3日，全国浮法玻璃样本企业总库存6908.5万重箱，环比-13.1万重箱，环比-0.19%，同比+10.57%，折库存天数29.9天，较上期-0.6天；净持仓多头减仓，盘面价格反弹，中期政策预期扰动强，空单规避观望 [16] - 纯碱：现货价格1168元，环比上涨10元，少数企业价格下调；7月7日，国内纯碱厂家总库存184.81万吨，较上周四增加3.86万吨，涨幅2.13%，轻质纯碱80.58万吨，环比增加0.10万吨，重质纯碱104.23万吨，环比增加3.76万吨；下游浮法玻璃开工率上升、光伏玻璃开工率下降，需求低迷，检修增加，供需边际改善，中期供应宽松、库存压力大；净持仓昨日空头减仓，空头持仓仍集中，预计偏弱震荡 [16]