报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - PP当前处于震荡格局，上下空间有限，预计短期维持震荡 [2] - 供给端预计有较多增量，限制PP价格上涨；价格到达绝对低位时需求有韧性，限制PP价格下跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6900 - 7200，当前波动率（20日滚动）为13.27%，当前波动率历史百分位（3年）为30.3% [1] 聚丙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高，担心价格下跌，可做空PP2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7100 - 7150；也可卖出PP2509C7100看涨期权收取权利金，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单采购，可买入PP2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6950 - 7000；也可卖出PP2509P7000看跌期权收取权利金，套保比例75%，建议入场区间40 - 70 [1] 核心矛盾 - 供给端增量多，年中PP新装置集中投产，6 - 8月预计新增产能220万吨，7月装置检修减量，开工率预计提升，加大供给压力 [2] - 需求处于淡季，但价格到绝对低位时需求有韧性，下压价格易触发抄底情绪 [2] 利多解读 无相关内容 利空解读 - 裕龙4线进入试车阶段，6 - 8月多套装置投产，PP产能大幅增加 [2] - 7月PP装置检修预计减量，装置逐步回归 [2] 其他情况 - 库存维持中性水平，现货价格相对坚挺，基差变化不大 [5] 聚丙烯日报表格 基差与月差 - 聚丙烯主力基差、各合约基差及月差有不同数值变化 [6] 现货价格及区域价差 - 华北、华东、华南现货价格及区域价差有不同数值变化 [6] 非标品标品价差 - 均聚注塑 - 拉丝等非标品与拉丝的价差有不同数值变化 [6] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油、美国丙烷等上游价格及油制PP等加工利润有不同数值变化 [6]