报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，国内白糖基本面偏空但部分指标偏多，09合约短期围绕5800上下震荡整理 [5][6] - 国内产白糖即将清库，未来以销售进口糖为主，目前进口糖运输中对现货价格冲击小 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨；2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖811.38万吨、销糖率72.69%；5月中国进口食糖35万吨、同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨、同比减少15.07万吨，偏空 [5] - 基差：柳州现货6120，基差341（09合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [7] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [7] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多 [7] - 预期：国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主；大部分进口糖在运输途中，对国内现货价格冲击较小；09合约短期围绕5800上下震荡整理 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加 [8] - 利空因素：白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格跌破17美分/磅、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [8] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨、创历史第二高，全球消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52%-54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测：USDA预计25/26年度过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [39] - 农村部数据：2023/24 - 2025/26年度糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据 [41] 持仓数据 未提及