报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和从宏观层面影响市场 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，主要逻辑围绕此展开，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应增加 [2] - 基差：豆油现货8182，基差262，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：7月4日豆油商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [2] - 主力持仓：豆油主力空减，偏空 [2] - 预期：豆油Y2509在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：棕榈油现货8874，基差196，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：7月4日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2509在8450 - 8850附近区间震荡 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：菜籽油现货9675，基差165，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：7月4日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比 + 2万吨，同比 + 3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空减，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2509在9300 - 9700附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了不同年份不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了不同年份不同周数的相关消费数据图表 [13][15]