报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，包括焦煤、黄金、螺纹钢等18个品种，从供需、成本、市场情绪等多方面分析价格走势并给出短期投资方向，涉及稳中偏强、震荡偏空、区间震荡等多种情况 [1][2][4] 各品种总结 焦煤 - 本周全国110家洗煤厂样本开工率62.33%，较上期增2.60%；日均产量52.59万吨，增2.00万吨；原煤库存300.77万吨，减11.40万吨；精煤库存197.07万吨，减17.91万吨 [1] - 炼焦煤市场稳中偏强，价格多数上涨，煤矿成交好，多数煤矿预售，库存无压力且挺价意愿强，终端补库带动投机氛围，但产地煤矿复产，后续关注煤矿产量及下游焦钢企业盈利情况，预计短期价格稳中偏强 [1] 黄金 - 特朗普向多国发加征关税信函，新税率8月1日生效，此前已向部分国家发首批关税信函，本周还会有更多 [2] - 关税扰动减弱，市场关注度降低，但仍需关注对美元影响，市场焦点是美国经济及通胀预期，黄金中期震荡略偏空，关注美元走势 [2] 螺纹钢 - 7月9日国内钢材小幅下跌，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报2910元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3242元/吨，较上一交易日跌1元/吨 [4] - 焦煤、焦炭价格稳中偏强，煤矿复工复产，价格上涨空间有限；淡季钢材需求疲弱，下游按需采购，钢市供需两弱；成本对钢价有支撑，但需求不足，钢价延续窄幅调整 [4] 锰硅 - 全国187家独立硅锰企业开工率40.34%，较上周增长1.13%；日均产量25730吨，环比增长125吨，处近两个月最高水平 [4] - 港口矿价小幅上探，澳矿发运恢复、港口货源不紧张，远期低价期货矿到港，矿价上行幅度有限；成材产量高位，锰硅厂家复产驱动增加，但终端用钢需求淡季，钢材去库放缓，钢厂利润或收缩，成材减产预期仍存；成本推升不足，锰硅供需宽松，期价上行空间有限 [4] 生猪 - 7月9日“农产品批发价格200指数”为112.90，“菜篮子”产品批发价格指数为112.98，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.53元/公斤，比前一日上升0.1%；鸡蛋7.02元/公斤，比前一日上升1.0% [5] - 全国生猪市场价格小幅波动，南方部分地区低价补涨，但终端利好支撑有限，市场供需博弈持续，价格区间内频繁震荡，短期上涨乏力，养殖户可根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - BMI预计马来西亚棕榈油产量在2025/26年度部分恢复，同比增长0.5%至1950万吨，国内消费从2024/25年度的3900万吨下降2%至3800万吨 [6] - 国际油价提振棕榈油价格，但国内豆棕现货价差倒挂，现货基差稳中有降，下游需求难改善，走货缓慢，短期价格偏弱 [6] 豆粕 - 按华南地区远月豆粕、豆油基差计算，8 - 9月船期大豆现货压榨利润 - 40 - 10元/吨，我国8月船期大豆采购基本完成，9月船期过6成，10 - 1月船期未买船 [6] - 下游饲料企业库存中高，提货积极性尚可，油厂库存压力低于去年同期，现货基差回归；但大豆巨量到港、高温，油厂高开机率使豆粕库存压力攀升，短期价格区间震荡，下方2900 - 2920区间强支撑 [6] 白银 - 当地时间7月9日，美联储公布6月17 - 18日会议纪要，同意维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%之间，与会者认为经济活动稳步扩张 [8] - 经济稳步扩张，短期降息概率低，白银上涨动能不强，中期震荡偏空，关注黄金白银走势及黄金对白银的影响 [8] 中长期国债 - 中国6月CPI同比上涨0.1%，连续下降4个月后转涨；核心CPI同比上涨0.7%，创14个月新高；6月PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点 [8] - CPI超预期上涨，消费动能或加强，经济缓慢复苏，中长期利空债市，短期债市下跌动能不强；债市遵循股债跷跷板逻辑，能否下降需观察，7月是否有超预期政策是关键，关注股债跷跷板及7月政治局会议 [8] 短期国债 - 7月9日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期均上行，shibor隔夜和7天利率也上行 [9] - 短期流动性偏紧，利空短端国债，但国债下跌动能不强，60日均线附近或有变化，下跌空间有限，债市逻辑不明，关注股债跷跷板 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1260元/吨，震荡下行；周度产量70.89万吨，环比 - 1.1%；厂家总库存180.95万吨，周上升2.41万吨；浮法玻璃开工率75.68%，周度 + 0.68%；全国浮法玻璃均价1173元/吨，环比持平；样本企业总库存6908.5万重箱，环比下降0.19% [9] - 浮法玻璃开工稳，库存小幅下降，华东市场淡稳，需求未实质好转，下游刚需；国内纯碱市场弱势，个别企业降价，供应高位，下游需求疲软；预计纯碱09合约短期震荡，上方压力1220一线，建议观望或短线做空 [9] 烧碱 - 山东32%液碱810元/吨，环比持平；山东液碱暂稳，液氯价格稳定，氯碱利润 - 62元/吨；烧碱周度产能利用率80.5%，环比 - 2%；液碱样本企业库存38.42万吨，周下降1.59%；下游氧化铝周开工80%，持平；粘胶短纤周开工75.17%，环比 - 3.4% [10] - 烧碱装置开工高位，本周预期开工小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝部分企业复产提产谨慎，新投产量变现需时间，非铝下游行业需求下降；山东液碱市场持稳，下游刚需；预计烧碱09合约短期震荡，上方压力2535一线，建议观望或谨慎短线做空 [10] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7110元/吨，下降8元/吨；产能利用率76.17%，较上日 - 1.09%；下游行业平均开工48.78%，周下降0.27个百分点；聚丙烯商业库存78.51万吨，周下降0.07万吨；两油聚烯烃库存76.5万吨，较昨日下降1.5万吨 [11] - 聚丙烯开工下滑，新装置投产，整体供应充裕；商业库存偏稳，高于前两年同期，供需宽松，预计库存阶段性高位运行；终端支撑不足，贸易报盘走跌，让利促成交；预计PP 09合约短期震荡，上方压力7120一线，建议观望或反弹短线做空 [11] 原油 - 截止7月4日当周，美国原油库存总量8.29024亿桶，比前一周增长731万桶；商业原油库存量4.26021亿桶，比前一周增长707万桶；汽油库存总量2.29468亿桶，比前一周下降266万桶；美国原油日均产量1338.5万桶，比前周日均产量减少4.8万桶，比去年同期日均产量增加8.5万 [11] - 截止6月，欧佩克及其同盟国原油八国日产量连续三个月增加，但增产幅度有限；美国石油产量增长受限，原油低库存；消费旺季，成品油开工和加工利润支撑油价；关注6月OPEC + 产量兑现情况，短期低位偏多 [11] 短纤 - PXCFR报847美元/吨，PX - N261美元/吨；华东PTA报4805元/吨，PTA现金流成本为4714元/吨；聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，POY库存14 - 25天，FDY库存12 - 24天，DTY库存13 - 25天 [12] - 需求端拖累现货重心下滑，华东现货PTA收跌至4755元/吨，油价强势，原料PX供应偏紧价格坚挺，PTA观望或谨慎跟随成本短多 [12] 橡胶 - 杯胶上涨0.25泰铢/公斤至48.2泰铢/公斤，胶水下跌0.5泰铢/公斤至55泰铢/公斤；6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；上半年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [13] - 供应端上量慢，浓乳需求疲软拖拽胶水价格下跌，杯胶相对偏强，本周泰国强降雨；需求端半钢胎和全钢胎企业开工下滑，预计检修结束后开工恢复；短期有天气和复工提振，但产区逐步上量，基本面偏弱，谨慎看待反弹，观望或谨慎短多 [13]