报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，库存方面社会库存去库、厂内库存累库、港口库存去库，成本端原油走强短期内支撑走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3592 - 3654区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周产能利用率33.1376%，环比增0.359个百分点，样本企业出货23.55万吨，环比减18.65%，产量55.3万吨，环比增1.10%，装置检修量预估59.7万吨，环比减12.33%，本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [8] - 需求端重交沥青开工率31.7%，环比增0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.0382%，环比减0.72个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比减6.00个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 452.13元/吨，环比减14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润1113.1829元/吨，环比增7.54%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面7月9日山东现货价3835元/吨，09合约基差212元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会库存131.8万吨，环比减2.08%，厂内库存74.8万吨，环比增4.03%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减30.43% [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓净多，多增 [11] 沥青行情概览 - 展示了各合约昨日行情指标，包括价格、涨跌幅、库存、开工率、产量、检修量等数据变化 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年山东基差和华东基差走势 [21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [44] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年周度出货量走势 [46] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示了2019 - 2025年周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年相关走势 [56] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [58] - 开工率展示了2021 - 2025年周度开工率走势 [61] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [63] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][68] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [73] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [76][79] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [85] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量） [88][89][92][94] - 沥青开工率展示了2019 - 2025年重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [97][99] - 下游开工情况展示了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][103] 供需平衡表 - 展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡数据，包括月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等 [106]