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安粮观市
安粮期货·2025-07-10 11:21

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货中期趋势震荡上行,但需关注政策兑现节奏和外部风险 [2] - WTI 主力关注背靠 65 美元/桶附近开启反弹 [3] - 黄金短期若无法重返 3300 美元上方,可能继续向下测试 6 月低位 [6] - 白银关注 36.5 美元/盎司支撑位,警惕技术性回调风险 [7] - PTA 短期弱势整理,关注原料端扰动及下游减产情况 [8] - 乙二醇短期震荡偏弱,需警惕进口回升压力,关注 4200 元/吨支撑位有效性 [9] - PVC 基本面未有明显改善,短期仍随市场情绪波动 [11] - PP 基本面暂无改善,短期仍随市场情绪波动为主 [13] - 塑料基本面表现无明显改善,短期仍随市场情绪波动为主 [14] - 纯碱短期建议以底部区间震荡思路对待 [15] - 玻璃短期建议以宽幅震荡思路对待 [16] - 橡胶市场共振下震荡为主,反弹高度或有限 [18] - 甲醇短期期价以区间震荡为主,关注港口库存及伊朗装置重启进展 [19] - 玉米短期期价回调测试前期低点 2300 元/吨附近支撑有效性 [21] - 花生短期期价区间震荡为主 [22] - 棉花短期震荡运行,关注上方 14000 元/吨压力位 [23] - 生猪供需错位现象导致后期行情不确定性较大,需持续关注终端消费 [24] - 鸡蛋价格低位震荡,关注养殖户淘汰意愿变化,建议暂时观望为主 [26] - 豆粕短线或震荡偏弱 [27] - 豆油短线或震荡偏弱 [28] - 沪铜空单暂考虑持有 [29] - 沪铝激进者可区间操作,稳健者等待观望 [30] - 氧化铝 2509 合约或将偏强运行 [31] - 铸造铝合金 2511 合约或将维持区间震荡 [32] - 碳酸锂激进者可背靠均线轻仓试多,稳健者暂时观望 [33] - 工业硅保持区间(7.6 - 8.4 万元)操作思路,等待关键支撑位与压力位 [34] - 多晶硅关注 4 万元压力位,多单持有者可考虑部分止盈 [35] - 不锈钢低位宽幅震荡运行 [36] - 螺纹钢和热卷供应收紧,钢材韧性仍存,短期保持逢低偏多思路对待 [37][38] - 铁矿石主力合约短期或以区间震荡为主,提示交易者谨慎投资风险 [39] - 焦煤近期维持弱稳,焦炭主力合约或偏强震荡为主,建议关注钢厂库存去化及政策落地情况 [40] 各行业总结 宏观 - 国内政策聚焦中游制造和反内卷,7 月政治局会议临近,市场预期出台稳增长政策;特朗普关税延至 8 月 1 日,缓解短期压力但远期外贸依赖型板块仍受压制 [2] - 昨日股指期货震荡偏弱,成交活跃但主力席位减仓,海外关税政策不确定,短期市场情绪谨慎 [2] 原油 - 美元指数低位托底油价,但美国非农数据压低 7 月降息可能,OPEC+7 月会议有增产预期,短期原油价格震荡,关注反弹空间 [3] - 特朗普推文拉低油价,OPEC+或加大增产力度,原油价格弱势;夏季旺季托底油价,关注大美法案、中东局势等因素 [3] 黄金 - 特朗普政府关税威胁,美国 6 月非农数据令美联储提前降息预期降温,关税冲击目前小于担忧但后续影响或上升,市场中性预期 9 月降息 [4] - 上半年全球黄金 ETF 增持,资产管理总额增加,6 月交易额增长,日均交易量创纪录 [4] - 7 月 9 日亚盘现货黄金承压下行,若无法重返 3300 美元上方,可能测试 6 月低位 [6] 白银 - 7 月 9 日亚盘现货白银震荡,美国 6 月非农数据缓解经济放缓担忧,美联储 7 月维持利率不变预期被接受 [7] - 特朗普关税引发通胀担忧,2025 年全球白银供需缺口预计 4000 吨,但下半年工业需求弱、库存高限制价格上行,矿产银供应增速放缓 [7] 化工 PTA - 华东现货价格下跌,基差走弱,成本端支撑不强,交易逻辑在自身 [8] - 装置开工恢复,供应压力增加,需求端低迷且有降负预期,关注聚酯端减产兑现情况 [8] 乙二醇 - 华东现货价格持平,基差缩小,总体开工负荷下降,煤制开工率上升,产量减少 [9] - 国内华东主港库存增加,沙特和马来西亚装置重启推动进口预期回升,需求端补货积极性不足,市场供需紧平衡但库存压力显现 [9] PVC - 华东 5 型 PVC 现货主流价格上涨,乙烯法持平,乙电价差缩小 [10] - 生产企业产能利用率环比下降,下游制品企业需求无明显好转,成交以刚需为主 [10][11] - 社会库存环比增加,7 月 9 日期价回升,但基本面暂无明显改善 [11] PP - 各地区 PP 拉丝现货主流价格环比降低,上周聚丙烯平均产能利用率下降,中石化上升 [12] - 国内聚丙烯产量减少,下游行业平均开工下降,生产企业库存量下降,7 月 9 日期价回落 [12] 塑料 - 各地区现货主流价环比降低,中国聚乙烯生产企业产能利用率上升,下游制品平均开工率有升有降 [14] - 生产企业样本库存量下降,7 月 9 日期价回升,但基本面无明显改善 [14] 纯碱 - 各地区重碱主流价有分化,上周整体开工率和产量下降,近期检修企业增多 [15] - 厂家库存增加,交割库库存下降,需求端对低价货源刚需补库,对高价抵触 [15] 玻璃 - 各地区 5mm 大板市场价持平,上周浮法玻璃开工率和产量上升,前期点火产线释放产量 [16] - 厂家库存继续去化,需求端持续偏弱,暂无利好驱动 [16] 橡胶 - 各品种橡胶现货价格及合艾原料价格有差异,7 月主产区天气好转,新胶上量,原料价格下滑 [17] - 国内和东南亚产区全面开割,供给宽松,下游轮胎开工率下降,市场炒作贸易战或抑制需求 [17] 甲醇 - 各地区现货价格有降有升,期货主力合约收盘价微降,港口库存总量上涨 [19] - 7 月部分装置检修,行业开工率回落,需求端 MTO 装置开工率下降,MTBE 回升,传统下游需求疲软 [19] 农产品 玉米 - 各地区新玉米主流收购均价有差异,外盘 USDA6 月报告利多支撑有限,关注 7 月报告 [20] - 国内处于新旧粮交替期,主产区存粮减少支撑惜售,但受小麦替代和政策粮拍卖影响价格下行,下游需求乏力 [20][21] 花生 - 各地区现货价格有差异,当前处于种植季节,预计 25 年国内种植面积同比增加,若天气正常,远月价格承压 [22] - 市场消耗旧作库存,进口减少,各环节库存水平不高,下游需求淡季,供需双弱,价格难大幅波动 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数和新疆棉花到厂价有差异,外盘美国产量预估向下修正,关注后续扰动 [23] - 国内新年度产量预期增加,供应预计宽松,价格重心或维持低位,当前进口少、库存去化,需求端支撑有限 [23] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格下跌,养殖端供应节奏减缓支撑价格,终端消费处于季节性淡季 [24] - 主流屠企订单量萎缩,开工率低,生猪消费能力不足,供需博弈加剧市场波动 [24] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格下跌,新开产蛋鸡数量或增加,在产蛋鸡存栏高位,供应充足 [25] - 蛋价低位,下游采购谨慎,高温和学校放假影响需求,产能去化力度不足,中秋节备货尚早,价格承压 [25] 豆粕 - 各地区现货价格有差异,国际上关税政策和天气是价格驱动因素,美豆种植关键期天气炒作敏感度增加 [27] - 国内油厂开机率和压榨高位,豆粕供给压力大,下游需求旺盛,大豆和豆粕库存回升 [27] 豆油 - 各地区现货价格有差异,国际上美豆进入关键生长期,关注产区天气和 MPOB 月报 [28] - 国内油厂开工率和压榨量恢复高位,供给压力偏大,油脂消费淡季,成交清淡,库存累库 [28] 金属 沪铜 - 上海 1电解铜价格下跌,进口铜矿指数上涨,特朗普关税威胁导致美铜波动,但未带动伦铜 [29] - 国内扶持政策发力,市场情绪预期回暖,但原料冲击和矿产问题未解决,铜库存下滑,行情博弈复杂 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价上涨,特朗普关税引发金属市场波动,国内电解铝运行产能高位,部分地区铸锭量增加 [30] - 需求端传统淡季效应显著,出口受关税压制,新能源车政策补贴或提振需求,库存连续两周累库 [30] 氧化铝 - 全国均价和河南现货报价上涨,几内亚雨季影响铝土矿供应,氧化铝运行产能高但实际产量受损 [31] - 电解铝高开工率支撑需求,但采购节奏放缓,进出口无套利空间,库存增加但处四年内同期最低位 [31] 铸造铝合金 - 全国现货价格持平,废铝现货偏紧,价格坚挺,给予成本支撑,行业产能扩张,开工率面临供应过剩压力 [32] - 新能源汽车行业下半年进入淡季,压铸企业按需采购且压价,库存延续增加 [32] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价上涨,电碳与工碳价差缩小,成本端锂矿价格企稳,矿库存去化,成本支撑加强 [33] - 供给端开工率稳定高位,盐湖提锂成产量增长主力,需求端受传统消费淡季影响,交投清淡 [33] 工业硅 - 新疆通氧不同型号市场报价上涨,预计 7 月产量维持高位,大型企业减产缩小供应过剩局面,但市场供应量仍高 [34] - 需求端多晶硅和有机硅产量有不同表现,期价短期受减产支撑偏强震荡,中长期供过于求压力或加剧 [34] 多晶硅 - 各类型现货价上涨,供给端头部企业报价坚挺,行业复产增产预期发酵,但整体增量有限 [35] - 需求端拉晶企业采购议价能力强,市场交投清淡,观望情绪浓厚,受政策与情绪利好刺激,短期内或偏强震荡 [35] 黑色 不锈钢 - 冷轧不锈板卷市场价持平,盘面反弹围绕日度均线震荡,原料端矿山挺价,镍铁价格平稳,成本支撑仍在 [36] - 供应端国内外压力仍在,淡季需求不佳,库存小幅去化,钢价短期修复 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格上涨,宏观情绪好转,盘面高基差下反弹,宏观预期推动资金回流,成本支撑强化 [37] - 淡季需求小幅回升,库存偏低,估值中性偏低,唐山环保限产刺激供应收缩预期 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格持平,技术面反弹后回调整理,宏观情绪和预期推动资金回流基建,成本支撑强化 [38] - 淡季需求小幅回升,库存偏低,估值中性偏低,唐山环保限产刺激供应收缩预期 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及各品种价格有差异,2025 年 1 - 5 月累计进口量微增,进口成本支撑价格 [39] - 环保限产政策趋严,部分钢厂减产预期升温,需求阶段性收缩,港口库存下降,高炉开工率低 [39] 煤炭 焦煤 - 样本煤矿产能利用率、产量环比增加,库存减少,山西主焦煤竞拍流拍率下降,蒙煤通关低位运行,成交回暖 [40] - 独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量下降,铁水产量减少,焦煤总库存增加,不同主体库存分化 [40] 焦炭 - 焦化企业生产亏损扩大,部分开工负荷下降,钢厂高炉产能利用率回落,焦炭需求小幅减少,但铁水产量仍处高位 [40] - 焦炭总库存减少,港口库存下降 [40]