报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面延续窄幅震荡，现货价格平稳成交回落，建材产量回落库存累积表需回落，山西主流钢厂接到粗钢限产通知，预计短期螺纹盘面震荡偏强[1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格小幅上涨，港口现货价格上涨，季末冲量结束发运量降低，铁水产量下降，预计近期矿价震荡[1] - 焦煤震荡偏强，盘面上涨，现货部分价格上调，煤矿复工复产，需求维持，市场做多情绪仍存，预计短期盘面震荡偏强[1] - 焦炭震荡偏强，盘面上涨，现货市场报价上涨，焦化企业生产亏损部分降低开工负荷，库存去化，需求端钢材价格震荡偏强，预计短期盘面震荡偏强[1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，主流钢招启动，供需格局宽松，基本面上行驱动力度弱，短期受市场情绪支撑[3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，主流钢招启动，供需边际好转但绝对值处低位，库存绝对值仍处高位，市场情绪提振价格有支撑但基本面上行驱动有限[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2510合约收盘3063元/吨持平，持仓增0.64万手，唐山普方坯2910元/吨、杭州中天螺纹3140元/吨持平，全国建材成交量8.85万吨，本周全国建材产量降14.27万吨至416.01万吨、社库增9.05万吨至530万吨、厂库降2.51万吨至316.13万吨、表需降24.46万吨至409.47万吨，山西钢厂按2024年产量基准减产10%-30%约600万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于736.5元/吨涨3.5元/吨，涨幅0.3%，成交25万手，增仓0.4万手，青岛港PB粉728元/吨涨4元/吨、卡粉818元/吨涨7元/吨、超特粉610元/吨持平，季末冲量后发运量降低，铁水产量下降[1] - 焦煤：2509合约收盘价871.5元/吨涨28元/吨，涨幅3.32%，持仓量增10571手，山西临汾低硫主焦煤上调20 - 30元至1200 - 1210元/吨，蒙煤市场偏强，煤矿复工复产，库存压力下降，焦化企业生产亏损约50元/吨[1] - 焦炭：2509合约收盘价1456元/吨涨31.5元/吨，涨幅2.21%，持仓量增381手，日照港准一级冶金焦现货价1230元/吨涨30元/吨，焦化企业生产亏损约50元/吨，部分降低开工负荷，库存去化[1] - 锰硅：主力合约报收5718元/吨，环比涨1.28%，持仓降7292手至37.06万手，各地区6517锰硅现货市场价约5470 - 5650元/吨，宁夏上调10元/吨，河北某大型钢厂7月招标量14600吨，较上月增2900吨，首询价格5600元/吨，较6月降50元/吨[3] - 硅铁：主力合约报收5392元/吨，环比涨0.75%，持仓增621手至19.13万手，各地区72号硅铁汇总价5050 - 5200元/吨，内蒙古上调50元/吨、宁夏下调50元/吨，河北某大型钢厂7月75B招标数量2700吨，较上月增500吨，周产量环比增加，样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加，60家样本企业硅铁库存环比小幅下降[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-24.0|-4.0|10合约|97.0|10.0|上海|3160.0|10.0| ||| | | | | |北京|3130.0|-20.0| ||1 - 5月|-11.0|-2.0|01合约|73.0|6.0|广州|3240.0|0.0| |热卷|10 - 1月|-11.0|-2.0|10合约|40.0|1.0|上海|3230.0|0.0| ||| | | | | |天津|3190.0|0.0| ||1 - 5月|-5.0|-4.0|01合约|29.0|-1.0|广州|3320.0|0.0| |铁矿|9 - 1月|26.5|0.5|09合约|31.0|-1.3|PB粉|725.0|2.0| ||1 - 5月|18.0|0.5|01合约|57.5|-0.8|超特粉|615.0|5.0| |焦炭|9 - 1月|-35.5|10.5|09合约|-84.0|1.1|日照准一|1230.0|30.0| ||1 - 5月|-43.5|4.0|01合约|-119.5|11.6| | | | |焦煤|9 - 1月|-47.5|6.0|09合约|16.5|-28.0|山西中硫主焦|1080.0|0.0| ||1 - 5月|-29.0|3.0|01合约|-23.0|-20.0| | | | |锰硅|9 - 1月|-40.0|14.0|09合约|-218.0|-68.0|宁夏|5460.0|-60.0| ||| | | | | |内蒙|5500.0|-50.0| ||1 - 5月|-32.0|8.0|01合约|-258.0|-54.0|广西|5550.0|-20.0| |硅铁|9 - 1月|-24.0|-12.0|09合约|-142.0|8.0|宁夏|5100.0|-50.0| ||| | | | | |内蒙|5100.0|-30.0| ||1 - 5月|-48.0|-10.0|01合约|-184.0|-10.0|青海|5150.0|0.0| |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |螺纹盘面利润|76.8|-21.5|卷螺差|127.0|-1.0|焦煤比|1.7|-0.02| | |长流程利润|151.3|2.8|螺矿比|4.2|-0.02|焦矿比|2.0|0.03| | |短流程利润|-30.2|23.4|螺焦比|2.1|-0.05|双硅差|-326.0|-26.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势[5][7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][18][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[24][25][27][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[39][40][42][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[44][45][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941[52] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082[52] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538[52] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[53]