报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种的进口利润、内外价差情况进行了分析，并给出各行业的投资逻辑和关注要点，如农产品关注关税政策和内外供需节奏差异，油品根据不同品种特点有不同投资思路等 [1][3][6] 各行业总结 有色金属 - 有色内外套需了解物流边际、主要进口厂商及资源依赖程度，铝关注四季度内外反套 [1] - 2025年7月9日，镍现货进口利润 -2437，锌三月进口利润 -1295，沪锌现货进口利润 -1420，铜三月进口利润 -1420，铜现货进口利润 -537，铝三月进口利润 -1340，铝现货进口利润 -1324 [1] 铁矿 - 近端发运高位回落，到港回升慢，铁水产量下滑，海外宏观扰动强，国内平稳，矿价中枢回落，基差收窄快，月差小幅回落，阶段性内外价差机会少，核心吃连铁贴水，长期全球平衡表相对我国略显过剩 [2] 油品 - SC仓单增加，内外走弱，8月OSP偏稳 [3] - FU夏季内外维持偏弱格局，近期舟山交割货大增，内外快速走弱 [3] - LU内外高位震荡，等待国内产量增加 [3] - PG前期7月CP官价超预期低开致外盘跌、内外价差走强，预计PDH开工提升丙烷强，燃烧淡季和国内供应压制民用气价，内外以正套思路为主 [3] 农产品 - 棉花因贸易战及制裁内外盘脱钩，受关税政策影响大，此前美棉强于郑棉，现郑棉强于美棉，需关注后续关税政策变化 [6] - 油脂油料进口依赖度高，贸易流和物流通畅，通过基差合同传导风险和供需平衡，关注内外供需节奏差异 [6] - 2025年7月9日，M级美棉141%关税进口利润 -19150，巴西大豆榨利3月 -4，棕榈油进口利润9月 -398 [1] 贵金属 - 人民币汇率异动支撑内盘价格，内外比价回落，国内消费旺季过，境外印度排灯节支撑黄金消费助推比价回落 [7] - 白银现货贴水拉大，进口窗口关闭 [7] - 2025年7月9日，黄金内外价差 661 [1] PX - 国内开工回升至高位，海外有部分检修，后续TA重启PX维持去库，估值修复，当前观望为主 [8] 汇率 - 2025年7月9日，离岸人民币 7.183 [7] - 最新变化：美元指数 0.04%、在岸人民币 0.03%、离岸人民币 0.01%、澳元兑美元 0.08% [7] - 一周变化：美元指数 0.80%、在岸人民币 0.25%、离岸人民币 0.30%、澳元兑美元 -0.74% [7] - 一月变化：美元指数 -1.09%、在岸人民币 -0.13%、离岸人民币 -0.22%、澳元兑美元 0.51% [7] - 一年变化：美元指数 -7.88%、在岸人民币 -1.21%、离岸人民币 -1.68%、澳元兑美元 -1.89% [7]