核心观点 - 报告涵盖宏观经济、先进制造、消费三个领域，对6月物价数据、乘用车市场、燕京啤酒业绩预告进行分析并对7月情况作出展望 [2][7][9] 宏观经济组 - 7月9日国家统计局公布6月中国物价数据，6月CPI同比0.1%，预期0.0%，前值 -0.1%；核心CPI同比0.7%，创24年4月以来新高，前值0.6%；6月CPI环比 -0.1%，前值 -0.2%；核心CPI环比0.0%，前值0.0% [3] - 6月食品环比 -0.4%，前值 -0.2%，鲜果、蛋类、猪肉价格下跌，鲜菜和水产品价格上涨；非食品环比0.0%，前值 -0.2%，其它用品和服务、生活用品、医疗保健环比上涨，衣着和教育文化娱乐环比下跌，居住和交通通讯环比为零 [3] - 6月PPI同比 -3.6%，创23年7月以来新低，预期 -3.2%，前值 -3.3%；6月PPI环比 -0.4%，前值 -0.4%，生活资料 -0.1%，前值0.0%；生产资料 -0.6%，前值 -0.6% [4] - PPI中生产资料各分项价格环比有不同表现，如采掘（上游） -1.2%，原材料（中游） -0.7%，加工（下游） -0.5%等 [5] 先进制造组 - 2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；新能源乘用车生产120.0万辆，同比增长28.3%，环比增长2.0%；新能源乘用车出口19.8万辆，同比增长116.6%，环比下降1.0%，纯电动占比63%（去年同期76%），插混占比33%（去年同期23%） [7] - 6月新能源出口前五企业为比亚迪、奇瑞汽车、特斯拉中国、上汽乘用车、上汽通用五菱 [7] - 展望7月，生产销售时间充裕，但车市进入休整期，因2024年7月以旧换新政策使今年7月销量基数高，且年初库存高，燃油车和新能源车去库存压力大，预计7月产销呈逐步减速的较快增长状态 [7] 消费组 - 燕京啤酒发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润10.6 - 11.4亿元，同增约40% - 50%；扣非净利润9.3 - 10.0亿元，同增约25% - 35%；单Q2预计归母净利润9.0 - 9.7亿元，同增约36.7% - 48.3%；扣非归母净利润7.7 - 8.5亿元，同增约21.1% - 32.7% [9] - 公司吨酒价格上升，销量受6月禁酒令影响略有下降，但盈利增速受影响不大，U8在多个省外区域销量占比推高到30%以上 [9]