报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利好，虽商业原油库存意外大增但存在EIA一次性调整因素，汽油表观消费旺盛，馏分油库存下降，料将支撑炼厂维持高开工率带动原油需求，报告公布后油价小幅反弹后收窄涨幅总体变化不大 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止7月4日，美国商业原油总库存为42602.1万桶，环比增加707.0万桶，与预期的减少210万桶大相径庭，交割地库欣库存增加46.4万桶，战略储备库存增加23.8万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存减少265.8万桶，超过预期的减少150万桶，馏分油库存减少82.5万桶，超过预期的减少30万桶 [2] - 美国原油产量从6月27日的13433千桶/日降至7月4日的13385千桶/日，减少48千桶/日；原油净进口从4614千桶/日降至3256千桶/日，减少1358千桶/日；原油加工量从17105千桶/日降至17006千桶/日，减少99千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）从20288.25千桶/日增至20563.5千桶/日，增加275.25千桶/日；汽油表观需求（四周平滑）从9199.25千桶/日降至9196.5千桶/日，减少2.75千桶/日；馏分油表观需求（四周平滑）从3739.75千桶/日增至3812.75千桶/日，增加73千桶/日；航煤表观需求（四周平滑）从1770.75千桶/日增至1794.75千桶/日，增加24千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油意外大幅增加，与进出口和开工率无关，炼厂开工率略降0.2%至94.7%仍处同期高位，净进口大幅减少，库存大幅增加主要由于一项180万桶/日的数据调整以反映“未统计的原油”，可认为是一次性事件 [4] 成品油情况 - 汽油需求维持高位，使得汽油库存在炼厂高开工率背景下仍然超预期下跌，7月4日是美国国庆节，国庆节长周末往往是美国驾驶季最高峰，汽油需求旺盛情况很可能延续到下周报告 [6] - 馏分油库存显著低于往年同期，库存低下有利于支撑裂解，利于炼厂维持高开工率 [6]