报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月10日硅铁2509合约收盘5576，上涨3.64%，现货端宁夏硅铁现货报5280，上涨30元/吨；锰硅2509合约收盘5808，上涨2.22%，现货端内蒙硅锰现货报5570，上涨50元/吨 [2] - 中央财经委员会第六次会议推动落后产能有序退出改善商品情绪，开工低位运行，成本端宁夏兰炭价格下跌，钢材需求预期总体仍较弱，铁合金目前生产利润为负 [2] - 锰硅厂家开工率低位连续6周回升，库存整体仍偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存增加2.60万吨，下游铁水产量高位运行，钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 技术方面，硅铁和锰硅4小时周期K线均位于20和60均线上方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5808元/吨，环比+90元/吨；SF主力合约收盘价5576元/吨，环比+184元/吨 [2] - SM期货合约持仓量589143手，环比+6757手；SF期货合约持仓量433593手，环比+24431手 [2] - 锰硅前20名净持仓-45999手，环比-15137手；硅铁前20名净持仓-51970手，环比-1588手 [2] - SM1 - 9月合约价差36元/吨，环比-4元/吨；SF1 - 9月合约价差38元/吨，环比-4元/吨 [2] - SM仓单85444张，环比-547张；SF仓单17855张，环比+5028张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5570元/吨，环比+50元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5300元/吨，环比+30元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比0元/吨；青海硅铁FeSi75 - B价格5200元/吨，环比0元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比0元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比+30元/吨 [2] - 锰硅指数均值5531元/吨，环比+41元/吨；SF主力合约基差-296元/吨，环比-154元/吨 [2] - SM主力合约基差-238元/吨，环比-40元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿:Mn38块:天津港价格35元/吨度，环比0元/吨度；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比0元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格850元/吨，环比0元/吨；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比0元/吨 [2] - 锰矿港口库存425万吨，环比+2.60万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率40.34%，环比+1.13%；硅铁企业开工率31.95%，环比+0.25% [2] - 锰硅供应180110吨，环比+875吨；硅铁供应100200吨，环比+2700吨 [2] - 锰硅厂家库存222300吨，环比+500吨；硅铁厂家库存6.70万吨，环比-0.24万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比-0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比-0.24天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求126789吨，环比+908吨；五大钢种硅铁需求20481.70吨，环比+127.50吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.44%，环比-0.40%；247家钢厂高炉产能利用率90.27%，环比-0.58% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比+52.60万吨 [2] 行业消息 - 7月9日多家硅片企业上调硅片报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8% - 11.7%，因上游硅料涨价传导，下游电池环节能否接受提价有待观察 [2] - 2025年6月中国PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%；CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1% [2] - 特朗普发布对巴西等8个国家加征关税信函，将对巴西征收50%关税，8月1日生效，此前已向日本、韩国等14个国家发首批关税信函 [2] - 韩国央行维持关键利率在2.50%不变 [2]