报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油增产压力上升但短期旺季有支撑，中长期供给过剩，油价波动预计在60 - 70美元/桶，短周期反弹偏空 [4][5] - LPG跟随成本端油价盘整，中长期估值偏高，走势震荡偏弱 [7][8] - L供需双弱，短期反弹，中长期预期偏弱 [10] - PP成本支撑好转，短期反弹，中长期供给承压 [12] - PVC市场低位反弹，短多长空 [15] - PX供需趋于宽松，短期震荡调整 [17] - PTA基本面紧平衡但预期宽松，关注逢高布空机会 [20] - 乙二醇供需预期宽松，关注高空机会 [22][23] - 玻璃政策预期提振但受现实约束，可回调做多 [25] - 纯碱供应高位，库存积累，以区间宽幅震荡思路对待 [28] - 烧碱整体供需基本面偏弱，但检修预期对冲，关注反弹行情 [31] - 甲醇上游开工高，需求负反馈，反弹偏空 [33] - 尿素供应压力大，需求偏弱，成本有支撑，区间操作 [34] - 沥青中长期偏空，可轻仓布局空单 [37] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价震荡，WTI下降1.99%，Brent上升0.06%，SC上升1.14% [3] - 基本逻辑：OPEC+ 8月增产54.8万桶/日，当前消费旺季且沙特提高8月官方OSP，油价短线震荡偏强；美国原油库存上升，汽油和馏分油库存下降 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，短周期反弹偏空，轻仓布局空单并购买看涨期权保护，SC关注【510 - 530】 [5] LPG - 行情回顾：7月9日，PG主力合约收于4178元/吨，环比下降0.14%，现货端价格持平 [6] - 基本逻辑：上游油价主导价格，OPEC+ 8月增产，油价后续下行压力上升；PDH装置和烷基化装置利润下降，供应和需求部分指标下降，库存下降 [7] - 策略推荐：中长期估值偏高，走势震荡偏弱，轻仓试空并购买看涨期权保护，PG关注【4130 - 4230】 [8] L - 基本逻辑：国内聚乙烯下游需求淡季，供应变化不大，短期价格偏弱；近期装置检修力度加强，供给压力缓解，但7 - 8月有新装置计划投产，中长期预期偏弱 [10] - 策略推荐：短线反弹，卖保择机介入，L关注【7250 - 7400】 [10] PP - 行情回顾：PP主力合约收盘价上涨，持仓量下降，仓单量持平，现货市场部分价格下跌，毛利部分下降 [12] - 基本逻辑：下游需求平淡，国际原油价格走高提供成本支撑，月中计划扩能，供应端有压力，短期价格或回落 [12] - 策略推荐：短线反弹，择机9 - 1正套，PP关注【7000 - 7200】 [12] PVC - 行情回顾：PVC主力合约收盘价上涨，持仓量和仓单量增加，现货市场部分价格上涨，成本部分下降 [15] - 基本逻辑：生产企业开工变动有限，产量预期增加，市场淡季需求平稳，库存累计压力增加，成本支撑走低；市场交易反内卷，盘面低位反弹，但淡季累库抑制反弹空间 [15] - 策略推荐：短多长空，关注前高压力位，V关注【4900 - 5050】 [15] PX - 行情回顾：7月4日，PX华东地区现货价格持平，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [16] - 基本逻辑：国内外PX装置负荷偏高，需求端PTA检修，供需趋于宽松；PX库存去库但整体仍偏高，PXN不低，基差偏高，跟随成本波动 [17] - 策略推荐：短期观望，PX关注【6680 - 6780】 [18] PTA - 行情回顾：7月4日，PTA华东地区现货价格下跌，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [19] - 基本逻辑：检修装置重启，供应端充裕，需求端预期走弱，下游聚酯减产，终端织造开工负荷下行；库存去库整体中性，加工费偏高，基差走弱 [20] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4690 - 4760】 [20] 乙二醇 - 行情回顾：7月5日，华东地区乙二醇现货价持平，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [21] - 基本逻辑：国内外装置检修临停多，到港量和进口量同期偏低但预期回升，需求端走弱，下游聚酯减产降负，终端织造开工持续下滑；库存止跌，港口库存同期偏低，成本端油价震荡偏弱 [22] - 策略推荐：关注高空机会，EG关注【4260 - 4320】 [23] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价稳定，盘面小幅收涨，基差缩窄，仓单小幅减少 [24] - 基本逻辑：高层会议强调落后产能退出，市场预期煤制产线技改进程加速，若政策落地将改善供需格局；短期受现实约束，空头离场后市场情绪缓解；在产产能低位波动，产量增加，库存下降，利润部分增加，成本部分下降 [25] - 策略推荐：回调做多，FG关注【1020，1050】 [25] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面小幅收涨，主力基差缩减，仓单减少，预报减少 [27] - 基本逻辑：高层会议提及去产能提振士气，但政策炒作影响减弱后重心回落，厂家累库；供应高位略减，部分企业检修，库存去化困难，下游支撑尚可但终端消费疲弱，出货率下降；期货盘面有一定支撑，但宽松格局持续，暂未看到产能去化迹象 [28] - 策略推荐：以区间宽幅震荡思路对待，关注库存数据和下游减产力度，SA关注【1170,1200】 [28] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价部分上调，盘面重心上移，基差走弱，仓单微减 [30] - 基本逻辑：供应端开工高位，新增产能有投产预期，夏季有检修季去库预期；需求端主力下游氧化铝开工回升，非铝需求弱势，出口规模缩减；成本端支撑下移，液碱企业厂库库存回落 [31] - 策略推荐：关注检修去库驱动的反弹行情，SH关注【2400，2450】 [31] 甲醇 - 行情回顾：7月4日，华东地区甲醇现货价格下跌，期货主力合约收盘价下跌，基差和月差部分变化，转口利润持平 [32] - 基本逻辑：上游利润好，国内装置开工负荷高，海外装置负荷回升，供应压力大；需求负反馈，MTO外采装置负荷下行，传统需求回归季节性淡季；社库累库但整体库存同期偏低，成本支撑弱稳 [33] - 策略推荐：反弹偏空，MA关注【2370,2410】 [33] 尿素 - 行情回顾：7月4日，山东地区小颗粒尿素现货价格上涨，期货主力合约收盘价下跌，价差和基差部分变化 [34] - 基本逻辑：近期装置检修力度回升，日产下行，但7月上旬产能有望重回20万吨以上，供应充足；需求端工农业需求整体偏弱，农需旺季同比走弱，工业需求开工率下降；库存去库但仍处高位，成本支撑企稳 [34] - 策略推荐：区间操作，关注印度尿素招标情况，UR关注【1755,1785】 [34] 沥青 - 行情回顾：7月9日，沥青主力合约收于3623元/吨，环比上升0.95%，现货市场部分价格变化，基差和价差部分变化 [35] - 基本逻辑：成本端油价因OPEC+增产承压，短期消费旺季有支撑，沥青短期反弹；成本利润下降，供应端产量增加，需求端部分开工率变化，库存部分下降 [36] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3550 - 3650】 [37]