报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EIA数据显示原油延续第二周累库，与API数据趋势相似，美国汽柴油库存持续偏低且去库强化需求回暖预期，成品油市场表现及裂解价差支撑将推动美国炼厂维持高开工积极性，预计原油加工需求保持稳健 [3][5] - 当前原油市场多空因素交织，利多因素为地缘政治风险抬升、季节性需求支撑，利空因素主要是OPEC+增产以及宏观情绪低迷；OPEC+增产影响偏中长期，需求端处于北半球高峰期，季节性拐点通常在9月，盘面可能提前交易旺季拐点，利多周期有限；美国关税大限延期利于缓解全球经济局势担忧，对原油市场是短期情绪驱动；地缘风险是主要潜在利好，但6月后冲突对油价刺激效应减弱 [3] - 多空因素交织下，短期油价有支撑，盘面对利多因素更敏感，中长期受制于供应增量压力以及需求见顶的偏弱格局；策略上，原油盘面短期震荡看待，中期偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 地缘政治 - 当地时间7月9日，以色列外交部长萨尔表示若与哈马斯达成临时停火协议，以方愿就加沙永久停火谈判；哈马斯仍扣押50名以色列人员，萨尔称哈马斯释放所有人质并放下武器，战争可结束；他否认以方拖延战争进程，强调继续对哈马斯施压 [4] 宏观方面 - 当地时间7月9日，特朗普在社交媒体发布8份针对特定国家关税政策声明，涉及巴西、菲律宾等8国，对巴西征50%关税，利比亚等4国征30%，文莱和摩尔多瓦征25%，菲律宾征20%，新税率8月1日生效，特朗普已向22国发关税信函 [4] - 尼克・蒂米劳斯解读美联储最新会议纪要，官员形成三大阵营，主流群体支持年内降息但排除7月降息可能，第二阵营主张维持当前利率，第三阵营主张下次会议立即降息；纪要表述暗示即便后续重启降息，除非经济显著放缓，否则降息空间有限，反映美联储对利率政策谨慎态度 [5] 基本面 - EIA数据显示，截至7月4日当周，美国原油库存增加707万桶，与5年均值下限同步；上周美国原油产量减少4.8万桶/日，供应规模收缩，出口量增加45.2万桶/日，外需回升；炼厂开工率下降0.2%，加工量减少9.9万桶/日，但加工量仍处历史同期较高水平，整体需求端表现良好 [5] - 上周美国汽油库存减少265.8万桶，柴油库存减少82.5万桶，汽柴油库存持续偏低，去库趋势强化需求回暖预期，成品油市场表现及裂解价差支撑将推动炼厂维持高开工积极性，预计原油加工需求保持稳健 [5]