报告行业投资评级 - 凝丙烯、塑料、纯苯、苯乙烯、尿素、烧碱评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会；PX、PTA、乙二醇、短纤、甲醇、PVC、玻璃、纯碱评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，部分产品受供需、成本、政策等因素影响呈现不同的行情，如甲醇预计区间震荡，尿素短期震荡偏强等 [2][3] 各化工品情况总结 甲醇 - 盘面反弹，江浙地区MTO装置开工持续小幅下降，进口表需走弱，港口累库，西北部分烯烃故障致配套甲醇累库，生产企业库存小幅增加 [2] - 后续装置计划检修较多，供应缩减预期有支撑，但需求淡季下游对高价原料接受度低，行情预计持续区间内震荡运行 [2] 尿素 - 盘面持续偏强震荡，近期雨水天气推动农业用肥积极性增加，供需边际好转，生产企业库存持续减少，业内集港积极性提升，港口累库速度较快 [3] - 印度最新招标价格公布提振市场情绪，短期行情震荡偏强运行，后期农需进入淡季，供应充足，等待新政策指引 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内震荡上行收涨，但涨幅弱于其他化工品，基本面依旧偏弱 [4] - 聚乙烯市场心态好转但难有推涨动力，市场部分谨慎小涨，成交难放量；聚丙烯标品拉丝跟涨，非标买盘弱，终端买盘不佳，商家延续出货节奏，价格持稳 [4] 纯苯 - 受油价偏强及现货成交好转带动，盘面延续偏强走势，现货涨幅扩大，港口累库放缓，下游采购气氛好转，现实供需双增 [6] - 三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度再度承压，建议根据供需季节性走势操作，月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空，基于油价中长线偏空思路考虑逢高沽空 [6] 苯乙烯 - 期货主力合约日内大幅上行收涨，受统苯价格大幅上涨带动，成本端拉动市场交投情绪好转，期货盘面上涨带动工厂调涨，市场买盘及下游跟进，成交较好 [7] 聚酯 - PX和PTA重心小幅抬升，月差延续弱势，PX负荷下降，PTA负荷提升，PX供需改善，聚酯小幅降负，PTA供需格局由紧趋松，加工差、基差和月差承压，9月需求旺季下行阻力或增大，9 - 1月差反套逢低离场，远月延续反套思路 [8] - 乙二醇去库，价格表现偏强，国内周度供应平稳，下游聚酯负荷下降，供需矛盾不明显，港口去库及化工整体气氛好转有提振，三季度中后期有供需双增预期，关注库存表现 [8] - 短纤和瓶片价格随原料重心略有抬升，短纤开工小幅下降，下游负荷延续下行，周度小幅累库，关注后市累库减产可能；瓶片企业执行减产，行业开工下滑，加工差修复，谨慎看待加工差修复空间 [8] 氯碱 - PVC受地产传闻影响表现偏强，下游接单不足，华东及华南总库存继续累加，新增产能释放，产量新高，国内需求疲软，出口交付量减少，短期关注宏观情绪及成本端驱动，长期需求不佳，期价难有较高涨幅 [9] - 烧碱现货提涨，叠加宏观情绪面较好延续上涨趋势，企业开工下调，库存环比回落，主力下游上调报价，氧化铝产能小幅回升，非铝下游需求一般，利润收窄，短期成本支撑走强，期价震荡偏强，长期供给压力不减，期价难大幅上涨 [9] 玻璃纯碱 - 玻璃受地产传闻影响及行业去库，期价大幅上涨，本周中下游采购情绪较好，产销前高后低，主产销区去库，成本抬升，现货上涨，行业利润小幅回升，产能环比微涨，加工订单弱势运行，原片备货意愿低，短期跟随宏观情绪波动，长期若地产有实质性政策出台期价或延续上涨，若需求疲软需看到供给收缩才有较强上涨空间 [10] - 纯碱整体宏观氛围暖表现强劲，行业继续累库，库存压力较大，体量和检修并存，产量窄幅波动，光伏继续减产，行业自身亏损较大，政策反内卷后续继续减产，短期煤炭价格上涨，利润收窄，成本支撑走强，长期需求端缩减，期价难大幅上涨 [10]