报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡调整，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 - 7月10日生猪注册仓单447手，主力合约（LH2509）增仓2765手，持仓约7万手，最高价14445元/吨，最低价14205元/吨，收盘于14375元/吨 [2] - 7月10日全国生猪出栏价14.82元/公斤，较前一日跌0.07元/公斤，跌幅0.47%；河南出栏价14.9元/公斤，较前一日跌0.17元/公斤，跌幅1.13%；四川出栏价14.44元/公斤，与前一日持平 [6] - 期货价格方面，01、03、05、09、11合约价格上涨，涨幅在0.27%-0.77%之间；07合约价格下跌，跌幅0.07% [6] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；上半年是需求淡季，下半年是需求旺季 [3] - 从历史和现下基本面看，肥标差或震荡调整 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限；多头逻辑为冻品库存有增加空间、现货价格韧性强、后续出栏增量有限且消费旺季将至 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑是到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；近期生猪现货市场“体重降 - 猪价稳”，需求端有支撑，且150Kg与标猪价差企稳反弹，削弱散户降重意愿，猪价难明显下跌；2509合约对价格洼地已几近平水，短期猪价涨跌幅度有限，建议暂时观望 [4] 重点数据追踪 - 展示了全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、白条均价、玉米全国粮库收购平均价等数据的历史走势 [7][8][9][10][11][12] - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据的历史走势 [14]