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财信证券晨会纪要-20250711
财信证券·2025-07-11 07:55

报告核心观点 主要指数震荡走高,房地产板块涨幅居前,A股市场处于上涨中继阶段,后续增量政策出台或使市场走出震荡区间,可关注中报超预期、高股息、新消费、国防军工等方向;各行业和公司有不同发展动态,工程机械行业政策驱动需求、结构升级,部分公司业绩预增[9][10]。 市场层面 指数表现 - 万得全A指数涨0.38%,上证指数涨0.48%,科创50指数跌0.32%,创业板指数涨0.22%,北证50指数跌0.16%,蓝筹板块跑赢,硬科技板块跑输[7] - 上证50指数涨0.62%,中证A100指数涨0.57%,沪深300指数涨0.47%,中证500指数涨0.50%,中证1000指数涨0.25%,中证2000指数跌0.05%,超大盘股板块跑赢,小微盘股板块跑输[7] 行业表现 - 房地产、石油石化、钢铁涨幅居前,国防军工、传媒、汽车跌幅居前[8] 估值情况 - 上证指数市盈率15.31倍,市净率1.38倍;科创50指数市盈率136.25倍,市净率4.53倍;创业板指数市盈率32.79倍,市净率4.1倍;万得全A市盈率20.2倍,市净率1.65倍;北证50指数市盈率67.06倍,市净率4.99倍[8] 资金情况 - 万得全A有2945家公司上涨,2278家下跌,涨停70家,跌停15家,全市场成交额15150.68亿元,较前一日减少123.53亿元[8] 市场策略 - 主要指数震荡走高,房地产领域涨幅居前,可关注回调低吸机会;银行板块活跃,谨慎追高,关注回调低吸机会[9] - 中期A股处于上涨中继,后续增量政策出台或使市场走出震荡区间,关注中报超预期、高股息、新消费、国防军工方向[10] 基金研究 - 7月10日,LOF基金价格指数涨0.29%,ETF基金价格指数涨0.37%;上证50ETF涨0.56%,沪深300ETF涨0.49%等;两市ETF总成交额约2487亿元,稀土、地产类ETF表现突出[12][13] 债券研究 - 7月10日,1年期国债到期收益率上行1.3bp至1.37%,10年期上行1.7bp至1.66%;1年期国开债到期收益率上行1.1bp至1.49%,10年期上行2.2bp至1.72%等[15] 重要财经资讯 宏观经济 - 7月10日央行开展900亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,当日572亿元逆回购到期,单日净投放328亿元[17] 财经要闻 - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5%,成交面积下降5.5%,一线及二线城市出让金增长超40%,三、四线城市回落,TOP20城市宅地出让金占比升至68%[19] - 截至7月9日,2025年我国快递业务量破千亿件,比2024年提前35天,连续5年突破千亿件[20] - 2025年1 - 6月我国汽车产销量均超1500万辆,同比增超10%,新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆,同比分别增长41.4%和40.3%,新车销量占比44.3%[21] - 北京市印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》,力争到2030年市场总消费额年均增长5%左右,打造2 - 3个千亿级文商旅体融合消费新地标[23] - 7 - 12月民政部、商务部联合举办全国“养老服务消费季”活动,落实惠民政策,扩围消费品以旧换新等[25] - 2025年为2024年底前退休人员提高基本养老金水平,总体调整水平为2024年月人均基本养老金的2%[27] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年上半年全国电影总票房292.31亿元,同比增长22.9%,接近疫情前水平;2月票房占比55.05%,暑期档6月票房创十年新低;破亿新片23部,《哪吒2》贡献52.8%;影院总量创新高,但3 - 6月场均人次低,单影院放映场次锐减,空场率40%[29] - 我国离岸最远海上风电场——三峡江苏大丰800MW海上风电项目首批机组并网发电,位于盐城海域,总装机容量800MW[31] - 7月10日广西钦州900MW海上风电示范项目中标候选人公示,第一中标候选人为江苏亨通高压海缆有限公司,投标报价82126.380577万元[33] - 本周光伏硅片价格止跌持平,N型G10L单晶硅片成交均价0.86元/片等;市场行情转积极,厂商提价探涨,但成交清淡;行业整体开工率暂无变化[35] 重点公司跟踪 - 药明康德预计2025H1营业收入207.99亿元,同比增长约20.64%,经调整归母净利润约63.15亿元,同比增长约44.43%,扣非归母净利润55.82亿元,同比增长约26.47%[36] - 牧原股份预计2025年上半年归母净利润102 - 108亿元,同比增长1129.97% - 1190.26%,扣非净利润106 - 111亿元,同比增长882.95% - 929.31%;Q2归母净利润57.09 - 62.09亿元,同比增长78% - 94%;上半年销售商品猪3839.40万头,同比增长32.47%,销售仔猪829.10万头,同比增长168%;6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg;上半年屠宰量1139万头,同比增长110%[37] - 晨光生物预计2025年上半年归母净利润2.02 - 2.32亿元,同比增长102.33% - 132.38%,扣非净利润1.74 - 2.04亿元,同比增长117.40% - 154.88%;棉籽类业务回暖扭亏,植提类业务毛利润同比增长[40] 湖南经济动态 湘股动态 - 长缆科技7月8日收到《中标通知书》,中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段(重新招标)项目,中标金额9716.53万元[42] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省公示17个工业低碳氢应用场景,推动工业领域绿氢规模化应用[44] - 实淳新能源引入清洁氢气助燃,节省10% - 15%成本且无二次污染,应用于光大环境等企业[44] - 三一氢能与涟钢合作实现钢铁行业“以氢代碳”工艺突破,共建绿氢制备系统,年减排二氧化碳1.2万吨[44] - 中车株洲与国家能源集团研制出我国首台大功率氢能源动力调车机车,三一氢能建成制氢加氢一体站,制氢成本降至28元/千克以下[44] - 国网湖南电科院等联合构建“五站融合”微电网,通过氢储能实现24小时稳定供电[45] 近期研究报告集锦 工程机械行业点评 - 6月挖掘机总销量18804台,同比+13.26%,国内销量8136台,同比+6.20%,出口10668台,同比+19.30%;国内开工指数回落,预计下半年内销好转[47] - 6月装载机总销量12014台,同比+11.30%,国内6015台,同比+13.58%,出口5999台,同比+9.11%;电动装载机6月销售3049台,同比+94.20%,1 - 6月累计销售13953台,同比+172.84%,电动化率逐月提升[48] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目,拉动土方机械需求[49] - 1 - 5月工程机械在非洲出口额累计增速49.52%,5月增速65.55%;欧洲及北美洲出口额同比分别-12.30%及-10.42%;挖掘机1 - 5月出口额累计同比+22.34%,5月北美洲出口额同比-36.01%[50] - 建议关注水利、城市更新等基建项目推进下,中大挖、装载机等土方机械下半年增速回正趋势[50]