报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日在宏观情绪和焦煤价格推动下聚烯烃盘面上行，但PP向上空间相对有限，因供给端预计有较多增量，包括年中PP新装置集中投产和7月装置检修减量开工率提升 [2] - 宏观情绪利多、库存维持中性水平、现货价格相对坚挺是PP的利多因素；裕龙4线进入试车阶段、多套装置将投产及PDH利润恢复边际装置回归是PP的利空因素 [2][3] 相关目录总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为7000 - 7300，当前波动率（20日滚动）为13.38%，当前波动率历史百分位（3年）为30.7% [1] 聚丙烯套保策略 |行为导向|情景分析|现货敞口|策略推荐|套保工具|买卖方向|套保比例(%)|建议入场区间| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |库存管理|产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌|多|做空聚丙烯期货锁定利润弥补生产成本；卖出看涨期权收取权利金降低成本并锁定现货卖出价格|PP2509
PP2509C7200|卖出
卖出|25
50|7200 - 7250
50 - 100| |采购管理|采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购|空|买入聚丙烯期货提前锁定采购成本；卖出看跌期权收取权利金降低采购成本并锁定现货买入价格|PP2509
PP2509P7100|买入
卖出|50
75|7050 - 7100
50 - 100| [1] 聚丙烯供给情况 - 6 - 8月预计新增产能达220万吨，7月裕龙4线已进入试车阶段，大榭两套装置预计8 - 9月投产；7月PP装置检修减量，先前检修装置逐步回归，pdh装置因利润修复边际装置有恢复生产计划，7月总体开工率预计较6月提升 [2] 聚丙烯市场数据 |项目|数据详情| | ---- | ---- | |聚丙烯主力基差| - 8、42、 - 8、 - 42元/吨| |PP01合约|7089、7089、7042、0、47元/吨| |PP05合约|7080、7080、7032、0、48元/吨| |PP09合约|7112、7112、7078、0、34元/吨| |PP1 - 5月差| - 9、10、 - 9、 - 10元/吨| |PP5 - 9月差| - 32、 - 46、32、46元/吨| |PP9 - 1月差| - 23、36、 - 23、 - 36元/吨| |L - P价差| - 217、204、 - 217、 - 204元/吨| |华北现货价格|7025、7025、 - 7025、 - 7025元/吨| |华东现货价格|7150、7170、 - 7150、 - 7170元/吨| |华南现货价格|7170、7210、 - 7170、 - 7210元/吨| |华东 - 华北价差|125、145、 - 125、 - 145元/吨| |华东 - 华南价差| - 20、 - 40、20、40元/吨| |均聚注塑 - 拉丝价差|680、660、 - 680、 - 660元/吨| |管材 - 拉丝价差|2580、2610、 - 2580、 - 2610元/吨| |低熔共聚 - 拉丝价差|180、190、 - 180、 - 190元/吨| |高熔共聚 - 拉丝价差|330、340、 - 330、 - 340元/吨| |中熔纤维 - 拉丝价差|380、360、 - 380、 - 360元/吨| |高熔纤维 - 拉丝价差|120、120、 - 120、 - 120元/吨| |布伦特原油价格|69、69、68.3、0、0.34美元/桶| |美国丙烷价格| - 548.156、539.33、 - 548.156、 - 539.33美元/吨| |西北煤价| - 475、475、 - 475、 - 475元/吨| |华东甲醇价格| - 2460、2505、 - 2460、 - 2505元/吨| |油制PP利润| - - 653、0、653.3601元/吨| |煤制PP利润| - 660、660、 - 659.5、 - 659.5元/吨| |外采甲醇制PP利润| - 303、197.5、 - 302.5、 - 197.5元/吨| |PDH制PP利润| - - 230.8018、0、 - 230.8018元/吨| |外采丙烯制PP利润| - 105、45、 - 105、 - 45元/吨| [6]