报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日集运指数震荡整理，主力 2508 合约和次主力 2510 合约均上涨；即期运费方面各联盟有不同表现；8 月大概率供增需减，运价中枢下移；交易策略上 10 空单轻仓持有，考虑金字塔式建仓，上方压力位参考 1500 点 [1][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 集运指数期货数据 - 期货 EC2508 昨日收盘价 2022.5，日涨跌 1.62%，昨日成交 34566，昨日持仓 30945，持仓变动 -403，昨日成交/持仓 1.12；EC2510 收盘价 1401.1，日涨跌 1.35%，成交 13584，持仓 29957，持仓变动 315，成交/持仓 0.45；EC2512 收盘价 1556.4，日涨跌 0.34%，成交 1644，持仓 6032，持仓变动 -66，成交/持仓 0.27 [1] 运价指数数据 - SCFIS 欧洲航线本期 2258.04 点，周涨幅 6.3%；美西航线本期 1557.77 点，周涨幅 -3.8%；SCFI 欧洲航线本期 2101 $/TEU，双周涨幅 3.5%；美西航线本期 2089 $/FEU，双周涨幅 -19.0% [1] 即期欧线运价数据 - 马士基 2025/7/24 上海到 2025/9/1 鹿特丹航程 39 天，$/40'GP 价格 3060，$/20'GP 价格 1830；MSC 2025/7/20 上海到 2025/8/30 鹿特丹航程 41 天，$/40'GP 价格 3440，$/20'GP 价格 2060 等多家船司有不同价格 [1] 汇率数据 - 美元指数昨日价格 97.57，美元兑离岸人民币昨日价格 7.19 [1] 宏观新闻 - 以总理称若达成 60 天停火将与哈马斯就全面结束冲突谈判；以色列高级官员称与哈马斯达成加沙停火协议可能一两周内实现；胡塞武装领导人称只要以色列在加沙“侵略”，针对船只海上行动将继续 [9] 市场情况分析 - 马士基 30 周开舱价沿用叠加商品市场情绪高涨，2508 合约盘中偏强震荡，尾盘回吐涨幅或与 MSC 线下降价消息有关；各联盟即期运费有不同表现，如 Gemini 联盟马士基订舱进度约 48%，报价上浮等 [10] 基本面情况 - 受 FOB 货量支撑，7 月下旬部分船司装载良好、收货压力不大；8 月船司大概率“宣涨”，但落地概率极小，8 月周均运力环比 +4.2%，月度供增需减，运价中枢下移 [11] 市场交易逻辑及策略 - 关注 PA 联盟是否跟进 MSC 调降，若不跟进 2508 交割结算价或在 2000 - 2100 点，跟进则下移至 1900 - 2000 点；8 月下旬船期延误概率大对 08 交割结算价潜在利多；船期延误和甩柜对 2508 交割结算价偏潜在利多；策略上 10 空单轻仓持有，考虑金字塔式建仓，上方压力位参考 1500 点 [12]