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五矿期货文字早评-20250711
五矿期货·2025-07-11 09:51

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析,给出投资建议,如股指建议逢低做多IH或IF、IC或IM;国债建议逢低介入;铜、铝等有色金属关注价格区间及走势;黑色建材关注政策和需求;能源化工各品种根据供需和成本等因素判断走势并给出操作建议;农产品各品种根据供应、需求和政策等因素判断价格趋势并给出交易策略[3][7][11] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括商务部打击战略矿产走私出口、美国将对进口铜征50%关税、汽车产销增长、北京鼓励上市公司提高分红率等[2] - 期指基差比例公布,交易逻辑为关注美国关税影响和国内政治局会议预期,建议逢低做多与经济相关的IH或IF、与“新质生产力”相关的IC或IM,单边建议逢低买入IF多单[3][4] 国债 - 行情方面主力合约下跌,消息包括美国对巴西加征关税和推进新型城镇化行动[5] - 流动性上央行净投放,策略为经济数据受关税影响有扰动,资金面预计偏松,利率大方向向下,逢低介入,股市行情压制债市[7] 贵金属 - 沪金、沪银等上涨,市场展望为美联储官员对降息观点差异大,受特朗普政府影响,预计联储7月维持利率不变、9月降息,关注白银做多机会[8][9] 有色金属类 铜 - 国内商品氛围高涨,铜价震荡,产业层面库存有变化,美国关税政策使市场波动大,后市美铜与伦铜、沪铜价差或扩大,沪铜和伦铜有回调风险,给出运行区间[11] 铝 - 国内商品氛围偏强,铝价抬升,库存有变化,后市铝锭累库量预计高于去年同期,对铝价构成阻力,给出运行区间[12] 锌 - 锌矿供应高位,锌锭放量预期高,社库等抬升,光伏政策推高多头情绪,锌价反弹但上行空间有限[13] 铅 - 原生端供应高位,再生端紧缺,铅蓄电池价格企稳,下游采买好转,LME铅结构走强,铅价偏强,但国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[14] 镍 - 镍价受宏观情绪带动反弹,基本面矛盾集中于火法条线,不锈钢需求疲软致镍铁价格下跌,镍价与镍铁价差限制上行空间,建议逢高沽空,给出运行区间[15] 锡 - 锡价震荡反弹,供给端缅甸复产缓慢,需求端进入淡季,预计国内锡价区间震荡[16] 碳酸锂 - 基本面弱势,产量和库存增加,市场氛围乐观但锂价上方空间受限,给出广期所合约运行区间[17][18] 氧化铝 - 期货指数上涨,现货价格上涨,基差和进口盈亏有情况,矿价有支撑但产能过剩格局难改,建议逢高布局空单,给出运行区间[19] 不锈钢 - 主力合约收涨,现货报价上调,库存压力大,后市行情取决于政策和基本面改善程度[20] 铸造铝合金 - 合约收涨,持仓和成交量有变化,现货市场僵持,库存增加,供需偏弱,价格随成本波动,期货价格上方压力大[21][22] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约上涨,注册仓单和持仓量有变化,现货价格上涨,商品市场氛围好,成材价格震荡偏强,关注政策和终端需求[24][25] 铁矿石 - 主力合约收涨,商品市场情绪高涨,供给发运量有变化,需求铁水产量下降,库存港口降、钢厂增,盘面拉涨,短期震荡偏强[26][27] 玻璃纯碱 - 玻璃现货产销提振,库存下降,受政策预期推动价格反弹,中期空单规避观望;纯碱现货价格上涨,库存增加,需求低迷,检修增加,短期反弹,中期走势偏弱[29][30] 锰硅硅铁 - “反内卷”传闻发酵,锰硅和硅铁主力合约收涨,日线级别走势有变化,操作建议观望,基本面过剩格局、需求弱化、成本有下调空间,短期受情绪和预期主导[31][32] 工业硅 - 期货主力合约大幅上涨,现货价格有变化,日线级别摆脱下跌趋势,走势偏强,建议投资观望、套保结合成本操作,基本面供给过剩、需求不足,价格上涨需有效带动需求政策配合[35][36] 能源化工类 橡胶 - 房地产利多预期使NR和RU上涨,多头因减产预期看多,空头因需求证伪看跌,轮胎开工率有数据,库存有压力,操作建议中线多头、短线中性偏多、关注波段操作机会[39][40][42] 原油 - 行情方面WTI和布伦特原油期货下跌、INE上涨,数据显示油品库存有变化,地缘风险不确定,基本面紧平衡,建议观望[43] 甲醇 - 合约和现货价格上涨,国内开工下行,海外装置开工回升,需求端负荷下行,库存累库,供需双弱,上下空间有限,建议观望[44] 尿素 - 合约和现货价格上涨,国内开工回升,日产增加,需求端复合肥开工回升、出口集港持续,供需尚可,价格有支撑但受高供应压制,建议逢低短多[45] 苯乙烯 - 纯苯期货带动苯乙烯盘面上升,BZN价差修复空间大,成本端供应宽,供应端开工上行,库存累库,需求端开工率下降,价格跟随成本波动[46] PVC - 合约和现货价格上涨,成本端持平,开工率有变化,需求端开工弱且转淡季,出口或放缓,基本面承压,短期反弹后仍将承压[48] 乙二醇 - 合约和现货价格上涨,供给端负荷上升,下游负荷下降,库存累库,基本面较弱,关注逢高空配机会[49] PTA - 合约上涨,现货下跌,负荷上升,下游负荷下降,库存累库,供给检修少且有新装置投产,需求端小幅承压,关注跟随PX逢低做多机会[50] 对二甲苯 - 合约上涨,负荷有变化,装置有开停情况,进口和库存有数据,检修季结束,负荷高位,三季度有望去库,关注跟随原油逢低做多机会[51] 聚乙烯PE - 美国关税政策使贸易不确定,现货价格不变,估值向下空间有限,库存和需求有情况,价格或维持震荡[52] 聚丙烯PP - 山东地炼利润反弹,开工率或回升,需求端开工率下行,7月价格偏空,LL - PP价差或走阔[53] 农产品类 生猪 - 国内猪价半稳半跌,北方供应充裕价格或跌,南方或稳价,现货反弹,盘面近月下方空间受限,短多有空间,中期需考虑供应后置和套保盘压力[55] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数调整,供应量稳定,库存减少,预计今日蛋价多数涨少数稳,现货季节性涨价推迟,短期观望或短线操作,中线节后合约反弹抛空[56] 豆菜粕 - 美豆区间震荡,国内豆粕现货稳定,油厂开机率高,库存累库,大豆进口成本暂稳,建议在豆粕成本区间低位逢低试多,关注中美关税进展[57][58] 油脂 - 美豆震荡,国内油脂跟跌,MPOB报告显示马棕产量降、出口不及预期、库存累积,EPA政策支撑油脂中枢,目前估值高,上方空间受限,震荡看待[59][60] 白糖 - 期货价格反弹,现货报价上调,巴西中南部食糖产量和甘蔗压榨量或下降,国内进口利润窗口期好,后市糖价或跌[61] 棉花 - 期货价格小幅上涨,现货价格上涨,特朗普征税和延长关税暂缓期,郑棉反弹,期现基差走强不利消费,预计增发配额是利空,短线棉价震荡[62][63]